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公告要點(diǎn)：公司發(fā)布公告，擬通過自有或自籌資金分別成立子公司、孫公司（旭升香港國際、旭升香港貿(mào)易、旭升美國國際、旭升墨西哥工業(yè)、旭升墨西哥制造）最終投資建設(shè)墨西哥生產(chǎn)基地，累計(jì)總投資額不超過2.76億美元。
　　政策推動(dòng)+核心客戶需求，墨西哥成為戰(zhàn)略要地。1）根據(jù)《美墨加貿(mào)易協(xié)定》，整車的零部件產(chǎn)地來自北美比例達(dá)到75%以上，方可享受免關(guān)稅待遇；2）根據(jù)2023年1月1日生效的《通脹削減法案》，美國向購買新/二手電動(dòng)車的消費(fèi)者分別提供7500/4000美元的稅收抵免，獲取補(bǔ)貼需要的條件之一是至少50%（2029年提高至100%）的電池組件是在美墨加三國制造或組裝的；3）特斯拉擬在墨西哥蒙特雷建立新的超級(jí)工廠，初步規(guī)劃產(chǎn)能100萬臺(tái)/年，且后續(xù)產(chǎn)能可能持續(xù)擴(kuò)張以滿足全球需求。投資建設(shè)墨西哥生產(chǎn)基地，能夠?yàn)閼?zhàn)略客戶提供本地化服務(wù)，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。
　　鋁合金三大工藝加工全面布局，產(chǎn)品+客戶拓展打造輕量化平臺(tái)型企業(yè)。公司是業(yè)內(nèi)少有的同時(shí)掌握壓鑄、鍛造、擠壓三大鋁合金成型工藝以及量產(chǎn)能力的企業(yè)，依托核心工藝產(chǎn)品從動(dòng)力系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)結(jié)構(gòu)件等優(yōu)勢(shì)品類拓展至部件集成化產(chǎn)品，同時(shí)獲得儲(chǔ)能、消費(fèi)領(lǐng)域訂單?？蛻舳嘣獞?zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，公司已經(jīng)覆蓋國內(nèi)外新勢(shì)力車企以及成熟的優(yōu)勢(shì)車企，也獲取了國內(nèi)外知名一級(jí)供應(yīng)商的長(zhǎng)期信任，構(gòu)建了合作共贏的關(guān)系，著力打造平臺(tái)型輕量化企業(yè)。
　　海內(nèi)外產(chǎn)能逐步擴(kuò)張落地，支撐公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。上市以來公司順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)多次擴(kuò)張輕量化產(chǎn)能，2022年競(jìng)得74畝地建造北侖10號(hào)工廠，2023年擬通過可轉(zhuǎn)債募資28億元進(jìn)一步擴(kuò)充現(xiàn)有產(chǎn)能，湖州工廠540畝土地產(chǎn)能有望2025年釋放。據(jù)我們測(cè)算，國內(nèi)各工廠產(chǎn)能完全投放預(yù)計(jì)能夠支撐150億元以上的營收體量，疊加墨西哥生產(chǎn)基地規(guī)劃，海內(nèi)外產(chǎn)能逐步釋放有望支撐公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持公司2023-2025年?duì)I收預(yù)測(cè)為70.4/ 95.1/123.6億元，同比分別+58%/+35%/ +30%，維持2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為10.5/14.6/19.3億元，同比分別+50%/+39%/+32%，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.6/2.2/2.9元，對(duì)應(yīng)PE分別為23.3/16.8/12.7倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片供應(yīng)短缺超出預(yù)期，鋁合金價(jià)格波動(dòng)超出預(yù)期，下游乘用車復(fù)蘇不及預(yù)期。