>> 民生證券-基金季報2022Q4：切向前期弱勢品種期待復(fù)蘇-230130
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
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| 1591KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉爾樂 |
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主動股基：公募對市場預(yù)期較為樂觀，權(quán)益基金整體倉位提升。
1、總體：數(shù)量持續(xù)增長，規(guī)模增速放緩，倉位達到新高86%水平。
2、行業(yè)和主題：加倉醫(yī)藥、計算機、非銀金融、建材，與數(shù)字經(jīng)濟。
3、風(fēng)格：風(fēng)格轉(zhuǎn)向保守，成長性略降，價值性提升。
4、港股：對港股偏好有所回升，持倉市值增加41%。
5、價值型基金經(jīng)理關(guān)注點：多數(shù)認(rèn)為中國宏觀經(jīng)濟將進入弱復(fù)蘇的過程，關(guān)注上游能源及與經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)的低估值的中游行業(yè)。此外，隨著有利于宏觀經(jīng)濟的政策逐步推出，金融地產(chǎn)整體的估值水平也可能迎來修復(fù)機會。
6、成長型基金經(jīng)理關(guān)注點：預(yù)計2023年地產(chǎn)和基建將是經(jīng)濟的重要抓手。疫情受損的消費鏈或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇，包括白酒、餐飲旅游、新能源汽車及新消費方向。新能源板塊看好處于成長期的光儲產(chǎn)業(yè)、核心零部件、以及汽車電動化和智能化為代表的科技創(chuàng)新方向。
主動債基：受市場影響，四季度固收類基金規(guī)模整體下滑，年末中長期純債久期整體提高。
1、總體：數(shù)量增長穩(wěn)定，規(guī)模明顯下滑。
2、結(jié)構(gòu)：中長期純債規(guī)模占比減少4.58%、短期純債規(guī)模占比減少2.98%。
3、配置：金融債、資產(chǎn)支持證券占比上升；中期票據(jù)、企業(yè)債、企業(yè)短期融資券、可轉(zhuǎn)債、國債、同業(yè)存單占比下降。
4、久期：中長期純債基金平均久期達到4.1，總體明顯提升，可能是由于應(yīng)對流動性下的低久期券種拋售帶來的。
FOF產(chǎn)品：FOF基金發(fā)行放緩，偏債混合型規(guī)模大減，權(quán)益基金持倉重點關(guān)注成長型基金。
1、總體：規(guī)模有所下滑，受益于養(yǎng)老政策的發(fā)布，目標(biāo)日期型FOF規(guī)模增加。
2、配置：由主動債基流向主動股基。
3、個基：偏股基金中FOF最為偏好基金易方達基金，偏債基金中FOF最為偏好基金交銀施羅德基金。
4、FOF股基偏好：成長型基金或為公募FOF重點布局領(lǐng)域。
風(fēng)險提示：量化統(tǒng)計基于歷史數(shù)據(jù)，如若市場、政策環(huán)境變化，不保證規(guī)律延續(xù)性，基金觀點僅代表基金所屬機構(gòu)觀點，報告不構(gòu)成對基金產(chǎn)品的推薦。
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