久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2022年股東凈利潤(rùn)同比上升19.4%
　　公司近日公布理想的2022年業(yè)績(jī)，股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.4%至10.6億元(人民幣，下同)，與市場(chǎng)預(yù)測(cè)的10.7億元相若，但高出我們預(yù)測(cè)的9.4億元11.9%，主因：(一)在去年疫情反復(fù)下，以海外市場(chǎng)為主的化工環(huán)境板塊受到較少影響，相關(guān)收入同比增長(zhǎng)38.2%至52.4億元，公司總收入同比上升6.4%至196.0億元；(二)原材料鋼材價(jià)格自去年初開始回落，整體毛利率同比上升2.7個(gè)百分點(diǎn)至17.4%。按業(yè)務(wù)類別，清潔能源及化工環(huán)境毛利率分別由2021年的11.6%及14.4%上升至2022年的12.5%及22.8%，液態(tài)食品毛利率同期由24.9%輕微下跌至24.0%。
　　2022年底在手訂單金額同比上升18.3%至176.1億元，其中主要來(lái)自清潔能源板塊，同比增長(zhǎng)35.6%至108.4億元。
　　今年清潔能源板塊有望恢復(fù)增長(zhǎng)
　　以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的清潔能源板塊(注：2022年板塊收入占比為54.0%)去年較受到疫情反復(fù)影響，收入同比下跌5.5%至105.9億元。由于今年疫情已經(jīng)平穩(wěn)，清潔能源板塊正在回升，今年1至2月公司新簽訂單金額同比增長(zhǎng)10.7%至32.0億元，其中21.1億元來(lái)自清潔能源板塊，同比上升21.4%。我們預(yù)計(jì)2023-24年此板塊收入分別上升19.1%/12.8%至126.1億/142.2億元。另一方面，由于原材料鋼材價(jià)格已經(jīng)回穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)清潔能源板塊毛利率皆同比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至2023年的13.0%及2024年的13.5%。
　　氫能前景亮麗，多個(gè)項(xiàng)目成功落地
　　2022年氫能業(yè)務(wù)收入同比上漲152.4%至4.4億元。2022年底及今年前兩個(gè)月底相關(guān)在手訂單金額分別為3.0億及8,879萬(wàn)元，簽同比增長(zhǎng)99.3及10.2%。我們相信2023年氫能業(yè)務(wù)收入至少達(dá)到7.0億元，同比上升59.1%。公司參與了不同類型的氫能裝備制造，展示出持續(xù)擴(kuò)大氫能業(yè)務(wù)的能力，包括(一)氫源：成功交付北京冬奧全集成加氫站設(shè)備；(二)加氫站：向浙江國(guó)網(wǎng)交付制加一體站裝備，用于2023杭州亞運(yùn)會(huì)；(三)氫交通：簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供車載供氫系統(tǒng)給香港，用于首個(gè)氫燃料電池公交巴士示范運(yùn)營(yíng)線路；(四)氫電：推出與松下(6752 JP)合作的氫能冷熱電綜合利用能源供應(yīng)系統(tǒng)。
　　海外業(yè)務(wù)毛利率料略有下降
　　相對(duì)去年，今年人民幣下跌壓力減少，或影響海外業(yè)務(wù)毛利率(注：2022年海外收入占比為54.1%)，尤其是化工環(huán)境及液態(tài)食品兩個(gè)板塊。我們預(yù)計(jì)化工環(huán)境板塊毛利率由2022年的22.8%下跌至2023-24年的22.0%，液態(tài)食品板塊同期持平在24.0%。
　　重申“買入”評(píng)級(jí)
　　綜合上述因素，我們輕微下調(diào)2023-24年股東凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)2.8%及5.5%，并將貼現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF)分析推算的目標(biāo)價(jià)由10.60港元降至10.54港元，這對(duì)應(yīng)16.5倍2023年市盈率和38.5%上升空間。重申“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：(一)生產(chǎn)或項(xiàng)目開發(fā)延誤；(二)鋼材價(jià)格急漲；(三)能源價(jià)格大幅波動(dòng)；(四)氫能技術(shù)研發(fā)慢于預(yù)期；(五)匯兌損失。