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核心邏輯回顧
　　一季度電解鋁價(jià)格呈現(xiàn)出漲-跌-漲的走勢，整體呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，主力合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在17685~19500元/噸之間波動(dòng)，價(jià)格中樞圍繞18500元/噸震蕩。一季度對鋁影響最大的驅(qū)動(dòng)主要在宏觀方面，主要有三條主線：美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的變化、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的驅(qū)動(dòng)、歐美銀行業(yè)危機(jī)的干擾；
　　具體節(jié)奏上，從一月份消費(fèi)淡季炒作國內(nèi)復(fù)蘇以及美元周期拐點(diǎn)帶動(dòng)鋁價(jià)上漲，到春節(jié)后快速累庫、美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期快速加息的抑制下價(jià)格回落，再到二月中旬因需求快速恢復(fù)、加息節(jié)奏放緩、成本大幅塌陷預(yù)期的帶動(dòng)下回落，最后在3月份因歐美銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)的恐慌下大跌見底，隨后情緒消退后價(jià)格再度強(qiáng)勢反彈。
　　而產(chǎn)業(yè)方面在進(jìn)入三月份后，向上的驅(qū)動(dòng)明顯強(qiáng)化，22年下半年和23年初的減產(chǎn)使得西南地區(qū)供應(yīng)大幅減少，需求的季節(jié)性回暖疊加鋁水率的提升，使得鋁錠庫存快速去化，最高單周去庫8.8萬噸，使得價(jià)格因宏觀情緒下跌，因產(chǎn)業(yè)堅(jiān)挺而提振，進(jìn)而呈現(xiàn)出震蕩的走勢。