>> 西部證券-中穎電子(300327)2022年報點評：23年下游需求可望恢復，新品推出貢獻增量-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大?。?/td>
| 690KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
賀茂飛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2022年年度報告，2022年公司實現營業(yè)收入16.02億元，同比+7.23%，實現歸母凈利潤3.23億元，同比-12.86%，實現扣非歸母凈利潤3.46億元，同比-4.24%。單季度來看，22Q4實現營業(yè)收入3.46億元，同比-13.64%，環(huán)比-2.34%；實現歸母凈利潤0.12億元，同比-87.92%，環(huán)比-77.55%，主要由于單一質量事故導致賠償；實現扣非歸母凈利潤0.58億元，同比-43.31%，環(huán)比+5.88%。
預計客戶端庫存調整在2023年上半年進入尾聲。22年以來終端消費市場需求總體表現不振，公司多數下游客戶在22Q2-Q3進行庫存調整，公司自二季度起訂單明顯減少，疊加上游晶圓代工產能逐漸開出，行業(yè)供需緊張狀況得到改善，去年下半年終端客戶整體進入庫存去化周期。展望2023年，上半年終端家電廠商仍在去庫存，但庫存去化已接近尾聲。23年上半年隨著半導體供應鏈庫存減少，行業(yè)將重新回到健康水平。
2023年下游需求可望恢復，同時新產品推出貢獻增量。目前行業(yè)整體仍處于去庫存階段，隨著庫存不斷消化，家電、手機類客戶需求有望逐漸復蘇。受益于鋰電芯價格回落、客戶端庫存去化接近完成，動力端鋰電池管理芯片市場需求可望出現恢復。新產品方面，公司針對智能家電新推出的MCU通用產品已有十余家客戶量產，多顆新產品預計2023年下半年推向市場；首款車規(guī)級MCU已給多個客戶送樣；今年也將推出針對品牌市場改版的AMOLED顯示驅動芯片，23年有望逐漸貢獻業(yè)績。
盈利預測：預測公司23-25年營收分別為18.87、22.45、27.15億元，歸母凈利潤為3.49、4.49、5.81億元，考慮到行業(yè)復蘇和公司新品推出，我們維持“買入”評級。
風險提示：下游復蘇不及預期，行業(yè)競爭加劇，客戶拓展不及預期
|
|
