久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司2022年實(shí)現(xiàn)收入5.47億元、同增5.04%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.57億元、同增11.64%，扣非凈利1.51億元、同增12.00%，EPS為0.66元，每10股派息1.80元（含稅）轉(zhuǎn)增3股。2022Q4公司實(shí)現(xiàn)收入1.45億元、同降0.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.38億元、同增13.08%，扣非凈利0.35億元、同增10.05%。受海外需求疲軟、Q4新冠疫情擴(kuò)散等影響，公司收入同比下滑，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，陽光面料收入保持增長(zhǎng)。2022年公司遮陽材料實(shí)現(xiàn)銷量4308.60萬平米，同降4.24%，平均單價(jià)為12.69元/平米，同增9.78%，受俄烏沖突后海外需求減少、新冠肺炎疫情等影響銷量同比下降，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)銷售單價(jià)提升。分拆來看，2022年公司遮光面料、可調(diào)光面料、陽光面料實(shí)現(xiàn)收入1.68億元、1.59億元、1.77億元，同增-5.51%、-1.69%、11.21%，公司積極拓展下游優(yōu)質(zhì)客戶訂單，高毛利率、高單價(jià)的陽光面料收入保持增長(zhǎng)。
　　原材料成本影響毛利率，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降。1）2022年公司毛利率同降1.91PCT至41.66%，主要受國(guó)內(nèi)疫情擴(kuò)散、原材料成本上漲等影響，其中遮光面料、可調(diào)光面料、陽光面料毛利率同增0.99PCT、-0.96PCT、-2.10PCT至34.70%、53.20%、44.48%。22Q4毛利率為42.01%、同比基本持平。2）2022年公司銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率同增0.74PCT、-0.54PCT、-0.06PCT、-3.89CT至3.92%、5.13%、3.29%、-4.49%，公司國(guó)外子公司銷售規(guī)模擴(kuò)大、人員及相關(guān)費(fèi)用增加，匯兌收益以及定期存款的利息收入增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率顯著下降。3）2022年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同降4.50%至1.45億元，主要由于公司為縮短交貨周期、提高發(fā)貨速度，備貨有所增加。
　　功能性遮陽市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司加大客戶拓展力度。我國(guó)功能性遮陽產(chǎn)品在行業(yè)滲透率仍處于較低水平，未來隨著消費(fèi)升級(jí)、政策推動(dòng)，行業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)，替代傳統(tǒng)布藝產(chǎn)品份額。公司聚焦功能性遮陽材料，具有客戶資源、技術(shù)研發(fā)、質(zhì)量控制等優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品質(zhì)量處于領(lǐng)先水平。2021年公司上市后產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，2023年公司將加大全球化營(yíng)銷力度，在青島籌建研發(fā)中心及銷售國(guó)際業(yè)務(wù)分布，充分利用抖音、亞馬遜等營(yíng)銷工具，進(jìn)一步拓展全球客戶資源，提升產(chǎn)品知名度和市場(chǎng)份額。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：由于疫情、俄烏沖突影響公司收入表現(xiàn)，我們略下調(diào)公司2023-2024年歸母凈利預(yù)測(cè)為1.70/2.05億元（原值為1.96/2.39億元），新增2025年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為2.41億元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)23年18.27倍PE。我們認(rèn)為公司行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位明顯，功能性遮陽行業(yè)仍有較大成長(zhǎng)空間，未來公司不斷拓展新客戶，收入、業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型鸩教嵘?，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：新冠疫情擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、俄烏沖突風(fēng)險(xiǎn)等。