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板塊進(jìn)入修復(fù)期，短期交易重心在特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈等存在邊際改善預(yù)期的方向。市場(chǎng)對(duì)于乘用車價(jià)格戰(zhàn)的擔(dān)憂開(kāi)始減弱，對(duì)于新能源車銷量預(yù)期有望開(kāi)始上修，板塊進(jìn)入到修復(fù)期，短期仍然以alpha機(jī)會(huì)，包括特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈以及跟AIGC關(guān)聯(lián)度較高的自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈。4月隨著車展等催化劑的逐步落地，板塊的beta型機(jī)會(huì)將逐步增大。
　　市場(chǎng)對(duì)于乘用車的價(jià)格戰(zhàn)擔(dān)憂開(kāi)始弱化，市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)啟修復(fù)。從行業(yè)層面預(yù)期看，市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格戰(zhàn)的擔(dān)心已經(jīng)充分反應(yīng)，而隨著合資品牌清庫(kù)存的推進(jìn)，4月開(kāi)始終端價(jià)格折扣有望有所回收，同時(shí)國(guó)六B實(shí)施時(shí)點(diǎn)存在延期的可能，如果能夠落地市場(chǎng)對(duì)于二季度清庫(kù)存的擔(dān)憂會(huì)進(jìn)一步緩解。我們認(rèn)為板塊將逐步進(jìn)入續(xù)期修復(fù)期。
　　市場(chǎng)有望逐步上修新能源車滲透率的天花板。部分燃油車價(jià)格在大幅折扣后很難回收，消費(fèi)者會(huì)進(jìn)一步向新能源車傾斜。同時(shí)我們認(rèn)為4月上海車展會(huì)有更加豐富的新能源車供給，讓消費(fèi)者和經(jīng)銷商意識(shí)到新能源化的趨勢(shì)在進(jìn)一步加速，從而帶動(dòng)4月開(kāi)始的新能源車滲透率進(jìn)一步提升。2023年新能源車的增量主要來(lái)自于混動(dòng)市場(chǎng)，但隨著碳酸鋰等原材料價(jià)格的大幅回落，2024年純電車型的銷量預(yù)期有望得到上修。在混動(dòng)和純電雙重拉動(dòng)下，乘用車新能源車的滲透率上限將不斷抬升。
　　短期以特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈等存在邊際改善預(yù)期的方向?yàn)橹匦模琤eta型機(jī)會(huì)逐步到來(lái)。繼續(xù)推薦三條主線，高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的多利科技、愛(ài)柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動(dòng)、新泉股份、旭升集團(tuán)、拓普集團(tuán)等；智能化主線，推薦標(biāo)的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達(dá)、華陽(yáng)集團(tuán)、華域汽車等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的江淮汽車等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格戰(zhàn)程度進(jìn)一步提升的風(fēng)險(xiǎn)，終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)