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事件：3月31日，我國網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室發(fā)布公告，將對(duì)美光（Micron）在華銷售的產(chǎn)品實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查。
　　美光：全球存儲(chǔ)三巨頭之一，中國大陸營收占比下行顯著。
　　FY23Q2財(cái)報(bào)顯示，美光營收結(jié)構(gòu)中DRAM占比74%，NAND占比24%，主要用于數(shù)據(jù)中心/PC等領(lǐng)域。據(jù)集邦咨詢，22Q4美光DRAM全球第三，市占率23.0%；NAND全球第五，市占率12.3%。2022財(cái)年，美光中國大陸營收占比從2018財(cái)年的57.11%降至10.76%。隨我國存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)布局逐步完善，整體上國內(nèi)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)對(duì)美光依賴度逐步降低。
　　國內(nèi)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)集群結(jié)構(gòu)升級(jí)，安全背景下國產(chǎn)化加速推進(jìn)。
　　國內(nèi)上市存儲(chǔ)公司以fabless為主，重點(diǎn)發(fā)力細(xì)分利基市場。
　　1）存儲(chǔ)芯片：兆易創(chuàng)新——覆蓋利基DRAM、SLCNAND、NORFlash，NOR產(chǎn)品全球第三；北京君正——全球SRAM第二、DRAM第七，大陸車載存儲(chǔ)龍頭；東芯股份——覆蓋SLCNAND、NORFlash及利基DRAM；普冉股份——重點(diǎn)發(fā)力NORFlash、EEPROM，NOR容量拓展。
　　2）存儲(chǔ)模組：江波龍——布局嵌入式、固態(tài)硬盤、移動(dòng)存儲(chǔ)等；佰維存儲(chǔ)——布局嵌入式、消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)等。
　　3）以長江存儲(chǔ)、合肥長鑫等IDM龍頭廠商暫未上市，重點(diǎn)關(guān)注其產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)展。
　　存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)周期有望探底回升，AI算力需求驅(qū)動(dòng)中長期空間。
　　1）算力需求：AI技術(shù)革命推動(dòng)高算力服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施需求提升，AI服務(wù)器所需DRAM/NAND分別是常規(guī)服務(wù)器的8/3倍。
　　2）庫存改善：美光23Q1存貨環(huán)比小幅回落，未來有望持續(xù)改善。
　　3）跌價(jià)緩解：據(jù)集邦咨詢，23Q2 DRAM整體價(jià)格跌幅預(yù)計(jì)收窄至10-15%（23Q1為20%），跌價(jià)壓力有望緩解。
　　多因素疊加共振，存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)周期有望逐步探底回升，迎來布局時(shí)點(diǎn)！
　　重點(diǎn)公司
　　合肥長鑫（未上市）：國內(nèi)DRAM龍頭
　　長江存儲(chǔ)（未上市）：國內(nèi)NAND龍頭
　　兆易創(chuàng)新（603986.SH）：國內(nèi)NORFlash和MCU龍頭
　　東芯股份（688110.SH）：國內(nèi)SLCNAND領(lǐng)軍者
　　普冉股份（688766.SH）：國內(nèi)中小容量存儲(chǔ)領(lǐng)軍者
　　深科技（000021.SZ）：國內(nèi)先進(jìn)存儲(chǔ)芯片封測廠商
　　聚辰股份（688123.SH）：國內(nèi)EEPROM龍頭
　　恒爍股份（688416.SH）：深耕NORFlash布局存算一體
　　瀾起科技（688008.SH）：國內(nèi)內(nèi)存接口芯片龍頭
　　德明利（001309.SZ）：國內(nèi)SSD存儲(chǔ)主控芯片企業(yè)
　　江波龍（301308.SZ）：國內(nèi)綜合性存儲(chǔ)模組企業(yè)
　　佰維存儲(chǔ)（688525.SH）：深耕嵌入式存儲(chǔ)
　　北京君正（300223.SZ）：國內(nèi)車載存儲(chǔ)龍頭
　　朗科科技（300042.SZ）：布局NANDFlash及閃存
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　AI需求不及預(yù)期；存儲(chǔ)市場供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。