>> 中信建投-春立醫(yī)療(688236)業(yè)績符合預(yù)期，集采影響基本出清，有望迎來業(yè)績拐點-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 611KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
賀菊穎,王在存 |
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核心觀點
春立醫(yī)療是國產(chǎn)骨科關(guān)節(jié)行業(yè)龍頭公司。公司2022年全年業(yè)績符合預(yù)期。國家關(guān)節(jié)集采落地執(zhí)行、疫情等因素對公司收入帶來一定不利影響，但全年收入端仍保持穩(wěn)健增長。短期來看，公司作為國內(nèi)關(guān)節(jié)行業(yè)龍頭，集采中標(biāo)價格相對較高，具有較強的渠道競爭力，隨著集采執(zhí)行已近一年，有望進(jìn)入價穩(wěn)量增的新成長階段。中長期來看，公司具有較強的研發(fā)、生產(chǎn)能力，有望進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)成本，隨著新產(chǎn)品陸續(xù)獲批上市，有望為公司帶來新的業(yè)績增長點。
事件
春立醫(yī)療發(fā)布2022年年報
2023年3月30日，春立醫(yī)療發(fā)布2022年年報。公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為12.02、3.08、2.74億元，同比增速分別為8.43%、-4.54%、-10.88%。EPS為0.80元/股。
簡評
年報業(yè)績符合預(yù)期，脊柱及運動醫(yī)學(xué)類產(chǎn)品增速較高春立醫(yī)療2022年實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為12.02、3.08、2.74億元，同比增速分別為8.43%、-4.54%、-10.88%。據(jù)此計算，2022年四季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為4.42、0.98、0.93億元，同比增長13.31%、-17.07%、-20.50%。業(yè)績符合預(yù)期，2022年關(guān)節(jié)集采落地執(zhí)行導(dǎo)致關(guān)節(jié)產(chǎn)品出廠價有所下降，年末國內(nèi)疫情對骨科手術(shù)需求帶來一定負(fù)面影響。
分板塊來看，2022年公司關(guān)節(jié)類產(chǎn)品收入10.46億元，同比增長1.05%；脊柱類產(chǎn)品收入1.16億元，同比增長70.14%；運動醫(yī)學(xué)類產(chǎn)品收入3677萬元，同比增長927.13%。公司在鞏固關(guān)節(jié)類產(chǎn)品國產(chǎn)龍頭地位的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)了脊柱及運動醫(yī)學(xué)類產(chǎn)品市占率的進(jìn)一步提升。
分地區(qū)來看，2022年公司國內(nèi)收入10.90億元，同比增長3.29%；海外收入1.09億元，同比增長109.76%。
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