>> 東莞證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：沙特阿美高溢價入股榮盛石化-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 399KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
盧立亭 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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行情回顧。截至2023年03月31日，中信基礎(chǔ)化工行業(yè)本周下跌0.21%，跑輸滬深300指數(shù)0.8個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第15；中信基礎(chǔ)化工行業(yè)3月以來下跌6.51%，跑輸滬深300指數(shù)6.06個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第25。
具體到中信基礎(chǔ)化工行業(yè)的三級子行業(yè)，從最近一周表現(xiàn)來看，漲跌幅前五的板塊依次是碳纖維（6.09%）、滌綸（3.48%）、日用化學(xué)品（2.93%）、氟化工（2.76%）、氮肥（2.7%），漲跌幅排名后五位的板塊依次是純堿（-4.65%）、復(fù)合肥（-2.15%）、橡膠制品（-2.01%）、其他塑料制品（-1.96%）、鉀肥（-1.95%）。
化工產(chǎn)品漲跌幅：重點監(jiān)控的化工產(chǎn)品中，最近一周價格漲幅前五的產(chǎn)品是正丁醛（+12.41%）、醋酸（+11.45%）、燒堿（+10.71%）、異丙醇（+5.93%）、PTA（+4.48%），價格跌幅前五的產(chǎn)品是六氟磷酸鋰（-24%）、磷酸鐵鋰（-15.32%）、BDO（-10.14%）、草銨膦（-10%）、三氯甲烷（-8.20%）。
基礎(chǔ)化工行業(yè)周觀點：3月27日，榮盛石化發(fā)布公告，引入沙特阿美作為戰(zhàn)略投資者，擬以24.3元/股轉(zhuǎn)讓公司10%加一股股份給沙特阿美全資子公司AOC，轉(zhuǎn)讓價格較公司3月27日收盤價溢價88%。受此事件影響，公司近日股價表現(xiàn)強勢。我們認為，煉化企業(yè)產(chǎn)品盈利處于周期低位，后續(xù)若經(jīng)濟復(fù)蘇提速，煉化價差有望修復(fù)，可關(guān)注榮盛石化（002493）。同時，在美國對華半導(dǎo)體管制持續(xù)升級的背景下，半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化進程有望加速，可關(guān)注電子特氣領(lǐng)先企業(yè)華特氣體（688268）。今年國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)仍是主線，繼續(xù)看好2023年房地產(chǎn)市場有望邊際改善從而拉動相關(guān)化工品需求的投資機會。在“保交樓”政策支持下，竣工端的修復(fù)有望加快，建議關(guān)注聚氨酯、鈦白粉等與房地產(chǎn)下游家居、以及竣工端相關(guān)性強的細分領(lǐng)域。聚氨酯板塊關(guān)注萬華化學(xué)（600309），鈦白粉板塊關(guān)注龍佰集團（002601）。氟化工方面，2022年三代制冷劑配額激烈爭奪戰(zhàn)結(jié)束，后續(xù)三代制冷劑供需格局有望逐步改善，建議關(guān)注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。輪胎板塊，美國經(jīng)銷商庫存有望逐步去化回歸正常水平，疊加原材料成本邊際下降，輪胎板塊盈利修復(fù)可期，建議關(guān)注森麒麟（002984）。
風險提示：俄烏沖突不確定性對能源價格造成的波動風險；美聯(lián)儲加息超預(yù)期導(dǎo)致經(jīng)濟衰退風險；油價劇烈波動導(dǎo)致化工產(chǎn)品價差收窄風險；宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期導(dǎo)致化工產(chǎn)品下游需求不及預(yù)期風險；部分化工產(chǎn)品新增產(chǎn)能過快釋放導(dǎo)致供需格局惡化風險；行業(yè)競爭加劇風險；部分化工品出口不及預(yù)期風險；房地產(chǎn)、基建、汽車需求不及預(yù)期風險；天災(zāi)人禍等不可抗力事件的發(fā)生。
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