>> 中信期貨-消費(fèi)周報：防疫放松+地產(chǎn)回暖家電板塊預(yù)期修復(fù)，家電景氣度上行-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 2358KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡 |
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家電板塊（3.27-3.31）上漲1.71%，在家電板塊中排名第八，跑贏大盤1.11個百分點。家電子版塊中除廚電外均錄得正受益，其中黑電上漲7.42%,照明電工板塊+3.28%，白電+1.04%，小家電+0.55%
低庫存下預(yù)期回暖疊加板塊估值低分位，空調(diào)板塊具備較好配置性價比。疫情放松+地產(chǎn)回暖，空調(diào)需求預(yù)期逐步修復(fù)。年初以來終端銷售和企業(yè)排產(chǎn)端均體現(xiàn)出空調(diào)預(yù)期回暖，23年前12周空調(diào)終端銷售線上線下同比+12.3%/+1.8%，三月家空排產(chǎn)相比去年同期實績上漲8%，四月家空排產(chǎn)相比去年同期實績上漲15.4%。央空復(fù)合增速明顯高于家用空調(diào)行業(yè)整體，滲透率不斷提升。在滲透率持續(xù)提升和精裝配套拉動下央空賽道具備較好增長潛力。
集成灶滲透率仍有較高提升空間，隨著地產(chǎn)端回暖和消費(fèi)者信心的修復(fù)，集成灶的成長彈性值得期待。集成灶等新興品類為廚電貢獻(xiàn)新的增長極，目前集成灶呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級的趨勢，高附加值集成灶已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)。中長期維度，集成灶行業(yè)有望通過提高附加值和挖掘下沉市場潛力的方式，推動廚電市場擴(kuò)容并促進(jìn)行業(yè)集中度的提升。
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