>> 方正證券-化工行業(yè)周報：衛(wèi)星化學(xué)α烯烴中試開車成功，三井欲25年將TDI產(chǎn)能減至5萬噸／年-230401
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 8280KB |
| 格式： |
pdf 共75頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
任宇超 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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一、本周行業(yè)概況
SW基礎(chǔ)化工指數(shù)收4167.81,下降0.37%，跑輸滬深300指數(shù)6.04pct?；ぐ鍓K漲幅前五的子行業(yè)分別為氮肥(+3.65%)、非金屬材料Ⅲ(+3.44%)、滌綸(+2.65%)、氟化工(+1.97%)、其他化學(xué)纖維(+1.21%)，跌幅前五的子行業(yè)分別為膜材料(-2.71%)、其他橡膠制品(-2.34%)、涂料油墨(-2.31%)、復(fù)合肥(-2.20%)、民爆制品(-1.85%)。
本周化工品價格漲幅前五的產(chǎn)品分別為聚全氟乙烯、PTA、氫氟酸、煤焦油、WTI原油期貨結(jié)算價(連續(xù))，漲幅分別是7.0%、6.5%、5.4%、4.4%、4.3%；本周化工品價格跌幅前五的產(chǎn)品分別為噻蟲嗪原藥、氰霜唑原藥、硫酸銨、甲氨基阿維菌素苯甲酸鹽、草銨膦原藥，跌幅分別為18.2%、11.7%、11.0%、9.2%、9.1%。
二、本周重點公司更新
1、華魯恒升：3月29日發(fā)布2022年年度報告，公司營業(yè)收入為302.5億元，同比增長13.1%，歸母凈利潤為62.9億元，同比減少13.5%；3月29日，公司擬投資50.5億元，建設(shè)20萬噸/年BDO、16萬噸/年NMP及3萬噸/年P(guān)BAT生物可降解材料一體化項目，10萬噸/年醋酐項目，蜜胺樹脂單體材料項目,蜜胺樹脂單體材料原料及產(chǎn)品優(yōu)化提升項目。
三、本周重點行業(yè)更新
1、基礎(chǔ)化工細(xì)分行業(yè)更新
聚氨酯，MDI，本周聚合MDI價格為1.55萬元/噸，環(huán)比下降3.1%，部分裝置降負(fù)，庫存低位。TDI，本周TDI價格為1.77萬元/噸，環(huán)比下降0.8%，國內(nèi)純MDI市場供需面博弈仍存，場內(nèi)需求情況持續(xù)減弱狀態(tài)下，以及下游整體需求面帶動力不足，消耗有限下，國內(nèi)純MDI市場下行趨勢難改。
維生素A：本周VA價格在9.00萬元/噸，周環(huán)比上漲2.30%。供給端，本周全國生豬價格整體下滑，部分豬場為完成計劃而積極出欄，適重標(biāo)豬供應(yīng)寬松，多地豬場大豬出欄現(xiàn)象也逐漸增多，VA消耗放緩，需求端支撐弱。成本端，隨著氣溫升高，歐洲供暖需求減弱，加之法國持續(xù)罷工，歐洲天然氣價格下跌。VA成本端利好支撐薄弱。短期看，本周VA市場維穩(wěn)運行，預(yù)計下周VA市場以盤整為主，價格波動在5~10元/千克。
純堿：根據(jù)百川盈孚，本周輕質(zhì)純堿價格為2707.0元/噸，周環(huán)比下跌；重質(zhì)純堿價格為2954.0元/噸，周環(huán)比下跌。供給端，本周國內(nèi)純堿開工率為92.82%，周環(huán)比上升0.80%。需求端，近期下游需求端變化相對有限。膨潤土行業(yè)以外其他輕堿行業(yè)基本開工持穩(wěn)，目前剛需拿貨為主。重堿下游玻璃廠家仍在積極拿貨，積極生產(chǎn)，預(yù)期仍將采購樂觀。綜合預(yù)計，當(dāng)前國內(nèi)純堿廠家基本開工高位，純堿產(chǎn)量仍以充足為主。整體輕堿下游行業(yè)開工低位，對輕質(zhì)純堿需求量一般。重堿下游的玻璃行業(yè)近期出貨較為樂觀，目前對重質(zhì)純堿剛需尚存。
四、投資建議
能源危機后歐洲化工行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)供給轉(zhuǎn)移與需求的外溢，受益于國外產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，國內(nèi)龍頭市占率有望進一步提升，建議關(guān)注萬華化學(xué)、新和成、中國化學(xué)；糧食安全背景下農(nóng)化需求中樞將持續(xù)提升，農(nóng)化相對剛性的屬性仍是優(yōu)質(zhì)的逆周期品種，建議關(guān)注揚農(nóng)化工、海利爾、利民股份、中旗股份。
五、風(fēng)險提示：疫情反復(fù)風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險、價格下跌風(fēng)險
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