>> 太平洋證券-楚天龍(003040)智能卡業(yè)務(wù)收入高增，數(shù)字人民幣前景可期-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹佩 |
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事件：
公司發(fā)布2022年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入17.19億元，同比增長31.37%；歸母凈利潤1.66億元，同比增長164.54%；扣非后的歸母凈利潤1.67億元，同比增長177.01%。
智能卡業(yè)務(wù)增速亮眼帶動營收高增，盈利能力顯著改善。分業(yè)務(wù)條線來看，2022年公司智能卡等嵌入式安全產(chǎn)品收入同比增長82.39%，收入規(guī)模突破10億元；智能硬件產(chǎn)品收入同比增長15.44%；軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比減少43.90%；其他業(yè)務(wù)收入同比增長187.42%。2022年公司毛利率同比提升4.48pct至29.91%，凈利率同比提升5.14pct至9.63%。
智能卡各細分領(lǐng)域均不斷取得突破。金融領(lǐng)域，公司在深化與大型國有商業(yè)銀行合作的同時，拓展股份行、城商行、農(nóng)村信用社等客戶資源，產(chǎn)品種類不斷豐富，創(chuàng)新應(yīng)用不斷突破；社保領(lǐng)域，公司緊抓換發(fā)第三代社?？ǖ氖袌鰴C遇，發(fā)卡量穩(wěn)步提升；通信領(lǐng)域，公司緊抓通信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級的市場機遇，與四大移動通信運營商開展緊密合作，積極推動在物聯(lián)網(wǎng)卡、eSIM、超級SIM卡等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)合作與技術(shù)探索，成功入選并成為中國移動集團“超級SIM卡子鏈”、“萬物智聯(lián)子鏈”鏈上合作伙伴，進一步加深了與產(chǎn)業(yè)各方的合作關(guān)系，實現(xiàn)多個新產(chǎn)品、新項目的招標入圍并順利供貨。
數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)前景可期。目前中國人民銀行已在17個省份的26個地區(qū)開展數(shù)字人民幣試點。截至2022年底，數(shù)字人民幣應(yīng)用試點商戶超過1120.4萬家，同比增長209.0%，累計通過共建APP開立數(shù)字人民幣個人錢包8270.2萬個，交易金額達到6358.6億元，截至12月末流通中數(shù)字人民幣余額已達136.1億元。我國數(shù)字人民幣發(fā)展突飛猛進。2022年間，公司與多家運營機構(gòu)合作完成數(shù)字人民幣試點項目，包含展會宣傳、產(chǎn)品商用、系統(tǒng)平臺運營管理和場景建設(shè)，積極推動數(shù)字人民幣在普惠金融、政務(wù)服務(wù)、民生保障、交通出行、零售交易、生活繳費、智慧園區(qū)等領(lǐng)域的應(yīng)用場景落地。隨著數(shù)字人民幣不斷推進，公司有望深度受益。
投資建議：公司智能卡業(yè)務(wù)持續(xù)拓展市場，同時前瞻性布局數(shù)字人民幣相關(guān)業(yè)務(wù)，隨著數(shù)字人民幣試點的不斷擴大，公司有望充分受益。預(yù)計公司2023-2025年的EPS分別為0.49元、0.67元和0.92元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：智能卡銷售不及預(yù)期；數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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