>> 廣發(fā)期貨-國債期貨2023年二季報：基本面延續(xù)溫和復(fù)蘇，期債短期偏震蕩中期向下壓力增強(qiáng)-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 2593KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
葉倩寧 |
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整體走勢：2023年一季度國債期貨走勢呈現(xiàn)先下后上。
主線邏輯：一季度國債期貨走勢分水嶺在春節(jié)節(jié)點(diǎn)。春節(jié)前市場對一季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一致性預(yù)期較強(qiáng)，國債期貨整體走弱；春節(jié)后國債期貨一方面是高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更多呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢，同時市場對穩(wěn)增長政策“強(qiáng)預(yù)期”有所修正，疊加此前市場對一季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期提前演繹，利空出盡利多增加下債券收益率傾向向下波動，另一方面由于市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一致性預(yù)期較強(qiáng)，整體機(jī)構(gòu)倉位較低，3月市場情緒回暖下配置需求釋放，帶動債市利率明顯下行。在此階段國債期貨在收基差影響下領(lǐng)漲，部分時間和現(xiàn)券橫盤走勢出現(xiàn)背離對現(xiàn)券起到一定牽引作用，且漲幅強(qiáng)于現(xiàn)券。
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