>> 財通證券-社會服務(wù)行業(yè)投資策略周報：4月會展旺季已至，關(guān)注出行受益標(biāo)的-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 1305KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉洋,于健,潘寧河 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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島免稅需求端維持旺盛。我們預(yù)計隨后續(xù)精品貨物補足，離島免稅銷售額有望環(huán)比改善，帶動板塊估值。4月1日起，即購即提政策落地，限制品類內(nèi)單價2萬元以內(nèi)商品可現(xiàn)場提貨，購物便捷化同樣有望帶動銷售額提升。推薦中國中免（6011888.SH）、海汽集團（603069.SH）、海南發(fā)展（002163.SZ）。
餐飲：隨氣溫逐漸轉(zhuǎn)暖，出行意愿修復(fù)疊加餐飲旺季來臨，我們預(yù)計各餐飲單店表現(xiàn)有望環(huán)比改善，帶動板塊景氣度。推薦：九毛九（9922.HK）、海倫司（9869.HK），建議關(guān)注奈雪的茶（2150.HK）。
酒店：MICE需求帶動RevPAR持續(xù)改善，截止3/25周度，全國整體RevPAR環(huán)比+1.37%，OCC環(huán)比+2.5pct至68.6%，ADR環(huán)比-2.35%。四月份迎來會展旺季，對行業(yè)修復(fù)形成強支撐，下半年暑期、9-11月商旅旺季等預(yù)計帶動RevPAR持續(xù)向上。Q1新簽約數(shù)量已有明顯邊際改善，下半年開店集中釋放帶動業(yè)績增長。推薦標(biāo)的：錦江酒店（600754.SH）、君亭酒店（301073.SZ）、首旅酒店（600258.SH）。
人力資源：BOSS直聘2022年實現(xiàn)收入45.11億元，同比+5.9%；實現(xiàn)凈利潤1.07億元，同比扭虧，疫情影響下公司線上招聘業(yè)務(wù)仍穩(wěn)健提升，2023年用工復(fù)蘇疊加公司算法提升下業(yè)績有望高增。預(yù)計國內(nèi)Q2-Q3用工需求快速釋放，大制造、大健康、零售領(lǐng)域靈活用工、業(yè)務(wù)外包需求高增。建議關(guān)注具備資金、渠道、平臺優(yōu)勢的北京城鄉(xiāng)（600861.SH）、科銳國際（300622.SZ）。
醫(yī)美化妝品：復(fù)銳醫(yī)療公布并購飛頓方案，以2.7-3.075億元的對價，獲取飛頓60%的業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)資源，實現(xiàn)對國內(nèi)渠道的絕對控制。建議關(guān)注光電龍頭復(fù)銳醫(yī)療科技（1696.HK），光電醫(yī)美產(chǎn)品線完備的普門科技（688389.SH）。
跨境出口鏈：1）本周AI+跨境電商板塊有所回調(diào)，預(yù)計主要系市場觀點出現(xiàn)短期分歧；展望后市，我們認為隨著ChatGPT應(yīng)用深層影響邏輯逐漸理順，疊加業(yè)績修復(fù)，跨境電商板塊有望迎來戴維斯雙擊。2）板塊邏輯演繹進入第二階段，伴隨AI大模型的進化，當(dāng)前ChatGPT的電商應(yīng)用已從“降本增效”邏輯演繹至“新流量分發(fā)入口”的渠道變革邏輯。3）首推積極擁抱變化的“跨境電商AI三劍客”：吉宏股份（002803.SZ）、華凱易佰（300592.SZ）、焦點科技（002315.SZ）。
傳媒：AI+傳媒持續(xù)催化，1）游戲行業(yè)受益明顯。微軟GDC中國行分享了游戲行業(yè)與AI的結(jié)合，AI在游戲行業(yè)的應(yīng)用有望推動游戲的玩法、游戲交互體驗、游戲畫面生成有望得到優(yōu)化，同時推動游戲制作和運營降本增效。游戲板塊建議關(guān)注三七互娛（002555.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）。2）下游應(yīng)用看，擁有一定用戶規(guī)模的應(yīng)用，在結(jié)合AIGC后有望憑借增值付費等變現(xiàn)手段提升盈利能力；AIGC帶來的生產(chǎn)效率的提升，有望推動IP儲備豐富的平臺、企業(yè)加快IP實現(xiàn)商業(yè)化，關(guān)注中文在線（300364.SZ）等企業(yè)。3）海外ChatGPT產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的有望持續(xù)受益。ChatGPT行情演繹進入尋找商業(yè)模式落地階段，搜索或為第一槍。相關(guān)標(biāo)的藍色光標(biāo)（300058.SZ），公司與微軟廣告達成戰(zhàn)略合作，已成為中國區(qū)官方代理商。
風(fēng)險提示：出行復(fù)蘇不及預(yù)期；居民消費意愿降低；行業(yè)競爭加劇
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