>> 財通證券-零售行業(yè)周報：進(jìn)入業(yè)績落地期，關(guān)注Q1超預(yù)期板塊及標(biāo)的-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
大小： |
1093KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
李躍博,于健 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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消費復(fù)蘇已進(jìn)入第二階段，即從復(fù)蘇的預(yù)期向數(shù)據(jù)兌現(xiàn)切換，從近期披露的業(yè)績來看，部分公司已展現(xiàn)出盈利提升的趨勢；從宏觀層面來看，社零、社融、PMI等數(shù)據(jù)均顯示出經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升。展望后續(xù)，消費復(fù)蘇邏輯有望繼續(xù)演繹，Q1業(yè)績的兌現(xiàn)情況或使得市場對消費復(fù)蘇的預(yù)期更加樂觀，對板塊形成進(jìn)一步的催化。進(jìn)入4月業(yè)績落地期，建議關(guān)注Q1超預(yù)期板塊及標(biāo)的。
【跨境出口鏈】：1）本周AI+跨境電商板塊有所回調(diào)，預(yù)計主要系市場觀點出現(xiàn)短期分歧；展望后市，我們認(rèn)為隨著ChatGPT應(yīng)用深層影響邏輯逐漸理順，疊加業(yè)績修復(fù)，跨境電商板塊有望迎來戴維斯雙擊。2）板塊邏輯演繹進(jìn)入第二階段，伴隨AI大模型的進(jìn)化，當(dāng)前ChatGPT的電商應(yīng)用已從“降本增效”邏輯演繹至“新流量分發(fā)入口”的渠道變革邏輯：OpenAI上線ChatGPT插件，可實現(xiàn)計劃、推薦、比價、下單等多元化的消費者服務(wù)，“AI分發(fā)一切流量”設(shè)想下，2C端平臺、品牌、服務(wù)商格局有望重塑。3）首推積極擁抱變化的“跨境電商AI三劍客”：吉宏股份（002803.SZ）、華凱易佰（300592.SZ）、焦點科技（002315.SZ），低估值+業(yè)績修復(fù)+AI新流量入口。3月28日，吉宏股份公開回復(fù)已提交申請OpenAI插件，我們認(rèn)為具有數(shù)字化運營基礎(chǔ)、領(lǐng)先接入插件的公司有望優(yōu)先享受新流量紅利。同時，精品電商模式下的安克創(chuàng)新（300866.SZ）、華寶新能（301327.SZ）、樂歌股份（300729.SZ）等公司具有品牌IP價值，未來有望迎來新流量池、大幅優(yōu)化營銷投放方式，有望受益板塊修復(fù)。
【線下零售】：1）建議關(guān)注REITs對零售行業(yè)的積極影響，近日百貨、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等消費基礎(chǔ)設(shè)施納入公募Reits資產(chǎn)池，為零售企業(yè)進(jìn)一步打開融資空間，同時政策要求不超過30%的凈回收資金可用于盤活存量資產(chǎn)項目，即大部分資金主要用于新項目，且在符合國家政策及企業(yè)主營業(yè)務(wù)要求的條件下，回收資金可跨區(qū)域、跨行業(yè)使用，有助于企業(yè)發(fā)展數(shù)字化、培育第二增長曲線。建議關(guān)注自有物業(yè)面積大、物業(yè)重估價值高、運營能力強，有新業(yè)務(wù)布局或仍有擴(kuò)張計劃的零售龍頭，重慶百貨（600729.SH）、王府井（600859.SH）、百聯(lián)股份（600827.SH）、天虹股份（002419.SZ）。2）近期從中國進(jìn)出口銀行落地與沙特阿拉伯國家銀行首筆人民幣貸款合作，再到中國、巴西達(dá)成協(xié)議以本幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，人民幣國際化進(jìn)程持續(xù)迎來突破，人民幣-能源-商品的三角加速形成。建議關(guān)注小商品城（600415.SH），跨境人民幣支付業(yè)務(wù)正值推廣窗口期，看好業(yè)務(wù)快速落地，為公司帶來利潤增量。
【產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)】：數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策持續(xù)出臺，行業(yè)貝塔走強加固公司未來業(yè)績高增趨勢，建議關(guān)注當(dāng)前處于估值低位的國聯(lián)股份（603613.SH）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期風(fēng)險；海外通脹風(fēng)險。
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