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清明、“五一”假期來臨，旅游景區(qū)預(yù)定火爆，關(guān)注節(jié)假日出行催化旅游景區(qū)板塊。多家在線旅游平臺(tái)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，清明假期前后居民周邊踏青需求旺盛，與此同時(shí)，“五一”假期旅游產(chǎn)品預(yù)訂提前，近期在線旅游平臺(tái)相關(guān)目的地及景區(qū)預(yù)訂火爆。我們認(rèn)為，隨著清明、“五一”假期的到來，居民出行熱情顯著上漲，有望催化旅游板塊行情。根據(jù)我們對(duì)歷年社服板塊相對(duì)收益率統(tǒng)計(jì)，消費(fèi)者服務(wù)板塊在歷年4月會(huì)出現(xiàn)不同程度上漲，其中消費(fèi)者服務(wù)板塊在2020M4與2022M4相對(duì)收益率為12.20%/6.68%，其中二級(jí)板塊酒店餐飲板塊2020M4/2021M4/2022M4相對(duì)收益率分別為10.28%/3.60%/8.97%，2019M4/2020M4/2021M4/2022M4旅游及休閑板塊均取得正相對(duì)收益率，分別為1.16%/21.73%/0.20%/8.19%；三級(jí)板塊旅游零售2020-2022年4月相對(duì)收益率分別為30.39%/0.64%/13.52%，其中景區(qū)及旅游服務(wù)在疫情期間受出行限制較多，景區(qū)板塊僅在2020M4取得6.69%的相對(duì)收益率，旅游服務(wù)在疫情前2019M4取得6.22%相對(duì)收益率，我們認(rèn)為隨著出行放開，今年4月景區(qū)板塊及旅游服務(wù)板塊有望迎來正相對(duì)收益率。
　　海南全面啟動(dòng)全島封關(guān)運(yùn)作準(zhǔn)備。據(jù)博鰲亞洲論壇2023年年會(huì)新聞中心舉行的新聞發(fā)布會(huì)，截至目前，海南全島封關(guān)運(yùn)作各項(xiàng)準(zhǔn)備工作任務(wù)均已取得階段性進(jìn)展，全面啟動(dòng)全島封關(guān)運(yùn)作準(zhǔn)備，主要包括64項(xiàng)工作任務(wù)、31項(xiàng)建設(shè)項(xiàng)目和27項(xiàng)壓力測(cè)試事項(xiàng)，都在緊鑼密鼓推進(jìn)，確保今年具備封關(guān)硬件條件、明年完成封關(guān)各項(xiàng)準(zhǔn)備、2025年底前實(shí)現(xiàn)全島封關(guān)運(yùn)作。此次海南封關(guān)意味著國(guó)家將會(huì)把海南作為一個(gè)單獨(dú)的監(jiān)管區(qū)域，并實(shí)行“一線放開、二線管住”我們認(rèn)為隨著海南封關(guān)的到來，未來海南和全世界將實(shí)現(xiàn)貿(mào)易的高度自由，同時(shí)二線關(guān)注又保障了國(guó)內(nèi)貿(mào)易管制政策一致性。封關(guān)實(shí)施后，海南當(dāng)?shù)鼐用窨梢砸暂^低價(jià)格購(gòu)買國(guó)際商品，內(nèi)地游客赴海南旅游可享受更優(yōu)質(zhì)的旅游服務(wù)體驗(yàn)，同時(shí)國(guó)際人才進(jìn)出海南將更加自由，有助于推進(jìn)對(duì)外開放新高地，穩(wěn)步推進(jìn)中國(guó)特色自由貿(mào)易港建設(shè)。
　　投資建議：我們建議關(guān)注復(fù)蘇邏輯五大主線：1).推薦處于周期底部/長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯穩(wěn)固的酒店標(biāo)的君亭酒店、錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)、金陵飯店；2).推薦受益于消費(fèi)回流和升級(jí)的免稅板塊，重點(diǎn)推薦中國(guó)中免、王府井，建議關(guān)注海南機(jī)場(chǎng)、海汽集團(tuán)、海南發(fā)展等；以及抗周期屬性明顯且在穩(wěn)就業(yè)背景下政策催化的人服板塊，推薦科銳國(guó)際，建議關(guān)注北京城鄉(xiāng)、外服控股；3).推薦受益于休閑游、周邊游滲透率提高的優(yōu)質(zhì)景區(qū)標(biāo)的宋城演藝、天目湖，建議關(guān)注旅游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)齊全的中青旅、線上線下旅游業(yè)務(wù)打通的復(fù)星旅游文化和受益于冰雪游關(guān)注度提高的長(zhǎng)白山；4).推薦疫后同店有望修復(fù)、成長(zhǎng)性基本面較強(qiáng)、新品牌&新業(yè)態(tài)正在孵化的海倫司、九毛九、呷哺呷哺、同慶樓、廣州酒家，建議關(guān)注餐飲龍頭海底撈；5）建議關(guān)注深耕會(huì)展業(yè)務(wù)、受益于出入境政策優(yōu)化的米奧會(huì)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。