>> 光大證券-通信電子行業(yè)周觀點(diǎn)第58期：美光審查有望加速存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)替代，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
1158KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
劉凱,石崎良,楊德珩 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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上周中信一級(jí)行業(yè)中，電子行業(yè)下跌0.9%，在所有一級(jí)行業(yè)周漲幅中排第20位；通信行業(yè)下跌1.79%，在所有一級(jí)行業(yè)周漲幅中排第23位。滬深300上漲0.59%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.23%，萬(wàn)得全A指數(shù)上漲0.27%。上周行業(yè)指數(shù)中，光伏指數(shù)上漲1.00%，風(fēng)電（中信）指數(shù)持平，儲(chǔ)能（中信）指數(shù)上漲0.99%，充電樁指數(shù)上漲0.05%，新能源車設(shè)備（長(zhǎng)江）指數(shù)上漲1.42%，國(guó)防軍工(中信)下跌2.85%。近期外發(fā)報(bào)告包括聯(lián)創(chuàng)光電（深度）、AI跟蹤報(bào)告之四到九。
個(gè)股復(fù)盤：A股和港股電子行業(yè)上周漲幅前五為德明利、晶瑞電材、帝科股份、兆龍互連、江波龍；跌幅前五為晶豐明源、鴻合科技、四方光電、康冠科技、鼎通科技。A/H股通信行業(yè)上周漲幅前五為劍橋科技、新易盛、挖金客、兆龍互連、聯(lián)特科技；跌幅前五為鼎通科技、合眾思?jí)?、奧維通信、*ST深南、立昂技術(shù)。美股硬件科技公司市值前30大公司中，上周漲幅前五名公司為：SONIMTECHNOLOGIES、迪堡金融設(shè)備、UT斯達(dá)康、POWERFLEET、黑莓；臺(tái)股硬件科技公司市值前30大公司中，上周漲幅前五名公司為：合正、安瑞-KY、銘旺科、偉訓(xùn)科技、南俊國(guó)際。
存儲(chǔ)行業(yè)：美光被安全審查，存儲(chǔ)板塊有望23H2迎來(lái)拐點(diǎn)。（1）3月31日，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室發(fā)布《關(guān)于對(duì)美光公司在華銷售產(chǎn)品啟動(dòng)網(wǎng)絡(luò)安全審查的公告》稱，為保障關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈安全，防范產(chǎn)品問(wèn)題隱患造成網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家安全，依據(jù)《中華人民共和國(guó)國(guó)家安全法》《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室按照《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》，對(duì)美光公司(Micron)在華銷售的產(chǎn)品實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查。國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商有望受益。（2）存儲(chǔ)大廠紛紛下調(diào)2023年資本開(kāi)支，2023年有望拐點(diǎn)出現(xiàn)。存儲(chǔ)大廠美光下調(diào)23年資本開(kāi)支至70-75億美元，同比下降40%；海力士表示23年資本開(kāi)支將下調(diào)50%，22年為19萬(wàn)億韓元。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，存儲(chǔ)大廠大幅調(diào)低資本開(kāi)支，往往標(biāo)志著存儲(chǔ)器價(jià)格即將觸底。（3）23Q2存儲(chǔ)價(jià)格跌幅收窄，下半年有望觸底回升。集邦咨詢預(yù)估23Q2 NANDFlash均價(jià)續(xù)跌5-10%，DRAM均價(jià)續(xù)跌10-15%，跌幅均在收窄，下半年隨著下游銷售旺季來(lái)臨，拐點(diǎn)有望出現(xiàn)。（4）AI服務(wù)器中存儲(chǔ)用量是普通服務(wù)器的2倍以上，隨著AI服務(wù)器的快速增長(zhǎng)，存儲(chǔ)需求也將迎來(lái)快速增長(zhǎng)，將加快存儲(chǔ)板塊復(fù)蘇進(jìn)程。（5）投資建議：重點(diǎn)關(guān)注兆易創(chuàng)新、北京君正、東芯股份、江波龍、佰維存儲(chǔ)、深科技等。
半導(dǎo)體設(shè)備：ASML總裁訪華增強(qiáng)市場(chǎng)信心，持續(xù)關(guān)注國(guó)產(chǎn)化主線。（1）3月28日，商務(wù)部長(zhǎng)王文濤會(huì)見(jiàn)荷蘭ASML全球總裁溫寧克，希望共同維護(hù)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。根據(jù)ASML在3月9日的聲明，新的出口管制措施并不針對(duì)所有浸潤(rùn)式光刻系統(tǒng)，只涉及所謂“最先進(jìn)”的浸潤(rùn)式光刻系統(tǒng)，盡管尚未有確切定義的信息，但ASML將其解讀為TWINSCANNXT:2000i及后續(xù)推出的浸潤(rùn)式光刻系統(tǒng)。根據(jù)ASML對(duì)先進(jìn)浸潤(rùn)式光刻系統(tǒng)的定義，目前TWINSCANNXT:1980Di依然可以出口中國(guó)，不影響成熟制程的擴(kuò)產(chǎn)。（2）中芯國(guó)際公布23年的資本支出與22年持平（約63.5億美元），外加大基金二期入股長(zhǎng)江存儲(chǔ)，預(yù)期后續(xù)晶圓廠招標(biāo)有望迎來(lái)逐季改善。除了光刻機(jī)外，美系設(shè)備占主導(dǎo)地位的薄膜沉積、刻蝕、前道檢測(cè)等設(shè)備國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度需持續(xù)關(guān)注。（3）建議重點(diǎn)關(guān)注：（A）前道設(shè)備-國(guó)產(chǎn)化重心：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、華海清科、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、精測(cè)電子、至純科技、盛美上海等；（B）后道設(shè)備：Chiplet概念&景氣度復(fù)蘇：長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控等。
風(fēng)險(xiǎn)分析：半導(dǎo)體下游需求不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；疫情加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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