>> 廣發(fā)期貨-天膠期貨周報：估值低位，二季度更多關(guān)注利多驅(qū)動-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
3136KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣詩語 |
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在年初時，我們認為今年橡膠整體供需平穩(wěn)，沒有大矛盾，宏觀或會主導(dǎo)行情。今年一季度橡膠基本面整體維穩(wěn)運行，全球低產(chǎn)季，需求海內(nèi)外存在分化。海外交易衰退，且出現(xiàn)例如銀行暴雷的宏觀風(fēng)險，天膠盤面因此受到影響大幅下跌。而國內(nèi)需求在節(jié)后出現(xiàn)向好信號，輪胎廠成品庫存大幅去庫，非標(biāo)基差大幅收斂等，但并不是交易主邏輯，盤面受海外宏觀環(huán)境影響較大。而看向當(dāng)前，盤面價格已經(jīng)處于估值低位，恰逢國內(nèi)新一輪開割周期，云南出現(xiàn)白粉病情況，供應(yīng)端存在潛在炒作機會，但短期內(nèi)保稅區(qū)庫存庫存拐點還未顯現(xiàn)壓制膠價上漲。不過估值低位，更需多考慮可能存在的向上驅(qū)動，例如二季度國內(nèi)需求復(fù)蘇、供應(yīng)端延遲開割、白粉病炒作、海外加息不及預(yù)期等。建議二季度橡膠逢低多配的思路。
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