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整體觀點(diǎn)：
　　1、數(shù)字電力電網(wǎng)、氫能是今年電新板塊的主線機(jī)會(huì)。
　?。?）數(shù)字電力電網(wǎng)方面，3月31日，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)能源數(shù)字化智能化發(fā)展的若干意見(jiàn)》，針對(duì)電力、煤炭、油氣等行業(yè)數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型發(fā)展需求提出若干意見(jiàn)。
　　針對(duì)電力領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)以數(shù)字化智能化技術(shù)加速發(fā)電清潔低碳轉(zhuǎn)型、賦能電網(wǎng)支撐新型電力系統(tǒng)建設(shè)。我們提煉出以下關(guān)鍵投資要點(diǎn)：
　?、侔l(fā)電和負(fù)荷端功率預(yù)測(cè)；②電廠及各類(lèi)儲(chǔ)能智能化技術(shù)設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營(yíng)；③輸電線路智能巡檢及災(zāi)害監(jiān)測(cè)、智能變電站、自愈配網(wǎng)；④分布式能源智能調(diào)控、微電網(wǎng)、虛擬電廠、電氫結(jié)合；⑤電力市場(chǎng)與碳市場(chǎng)建設(shè)。支撐體系包括：電力預(yù)測(cè)、電力營(yíng)銷(xiāo)、電力交易、綜合能源管理、電力調(diào)度、云邊計(jì)算等軟件；電表、電力通訊、網(wǎng)關(guān)及控制模塊、配電設(shè)備、充電樁等軟硬結(jié)合設(shè)備。
　　在數(shù)字經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)投資邏輯下，市場(chǎng)已經(jīng)給予數(shù)字電力、電網(wǎng)概念公司中的“軟件業(yè)務(wù)”更高估值，但仍對(duì)其解決缺電、電力調(diào)節(jié)等“泛儲(chǔ)能”作用沒(méi)有充分挖掘；此外我們也期待政策層面能予以電力市場(chǎng)化等更多支持，配網(wǎng)數(shù)字化改造（虛擬電廠、微網(wǎng)）建設(shè)有望持續(xù)加速。
　?。?）氫能方面，綠電制氫通過(guò)制造環(huán)節(jié)及電力市場(chǎng)化持續(xù)降本將促使更多的商業(yè)領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)性跑通，與石化化工項(xiàng)目耦合能夠提升其減碳能力；歐洲碳價(jià)創(chuàng)新高背景下，有利于新能源產(chǎn)品及制氫電解槽出口。目前，我們需要重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)蒙古、新疆、吉林等地綠氫項(xiàng)目與電解槽招標(biāo)情況，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了2023年項(xiàng)目建設(shè)情況，如果能進(jìn)一步厘清2024-2025年項(xiàng)目落地情況，行情將持續(xù)發(fā)酵。
　　同時(shí)，基于綠電制氫配套設(shè)備：壓縮機(jī)、管網(wǎng)等建設(shè)放量也是需要重點(diǎn)關(guān)注的方向。
　　2、重點(diǎn)把握光儲(chǔ)、鋰電二季度的反彈機(jī)會(huì)。
　?。?）鋰電：當(dāng)前鋰價(jià)已經(jīng)反映了電動(dòng)車(chē)和鋰電需求的弱復(fù)蘇特點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期也較低。此前資金集中于數(shù)字經(jīng)濟(jì)，進(jìn)入3月下旬部分資金流入消費(fèi)板塊并輪動(dòng)，同時(shí)電池龍頭寧德時(shí)代估值亦較低，而后帶動(dòng)鋰電板塊也迎來(lái)一定的反彈。若鋰電4-5月份排產(chǎn)數(shù)據(jù)能進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，將更有利鋰電板塊的估值修復(fù)。在修復(fù)過(guò)程中，可優(yōu)先選擇電池龍頭、結(jié)構(gòu)件或復(fù)合集流體、半固態(tài)電池、鈉電等新技術(shù)的機(jī)會(huì)；而對(duì)于材料端，我們認(rèn)為23Q1單位盈利依然未見(jiàn)底。
　　（2）光儲(chǔ)估值有一定修復(fù)空間，關(guān)注大儲(chǔ)PCS、火電重啟、光伏硅片、光伏玻璃環(huán)節(jié)。
　　①儲(chǔ)能：我們依然堅(jiān)定看好“泛儲(chǔ)能”的主線機(jī)會(huì)，涵蓋電源、特高壓、配電數(shù)字化、儲(chǔ)能等；電化學(xué)儲(chǔ)能是2023年電新最景氣賽道，此前估值較高，而當(dāng)前儲(chǔ)能板塊已調(diào)整一段時(shí)間，我們認(rèn)為估值上存在一定上漲空間。重點(diǎn)關(guān)注：大儲(chǔ)PCS、火電重啟等板塊。
　?、诠夥汗枇蟽r(jià)格下行疊加高純石英砂緊缺的背景下，頭部硅片企業(yè)具有一定超額收益；產(chǎn)業(yè)鏈整體的投資核心仍在于把握低價(jià)籌碼，我們預(yù)計(jì)Q1光伏板塊業(yè)績(jī)較好。重點(diǎn)關(guān)注：硅片及光伏玻璃環(huán)節(jié)。
　　建議關(guān)注：陽(yáng)光電源、東方電子、炬華科技、華光環(huán)能、華電重工、安科瑞、盛弘股份、東方電氣、國(guó)網(wǎng)信通、科士達(dá)、金盤(pán)科技、上能電氣、金冠電氣。
　　重要事件：
　　3月31日，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)能源數(shù)字化智能化發(fā)展的若干意見(jiàn)》，以促進(jìn)我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)與數(shù)字技術(shù)深度融合發(fā)展，從而提升能源產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、推動(dòng)能源高質(zhì)量發(fā)展。其中部分重要的意見(jiàn)如下：
　　1、總體要求：以需求牽引、數(shù)字賦能、協(xié)同高效、融合創(chuàng)新為基本原則，提出到2030年，能源系統(tǒng)各環(huán)節(jié)數(shù)字化智能化創(chuàng)新應(yīng)用體系初步構(gòu)筑、數(shù)據(jù)要素潛能充分激活，一批制約能源數(shù)字化智能化發(fā)展的共性關(guān)鍵技術(shù)取得突破，能源系統(tǒng)智能感知與智能調(diào)控體系加快形成，能源數(shù)字化智能化新模式新業(yè)態(tài)持續(xù)涌現(xiàn)，能源系統(tǒng)運(yùn)行與管理模式向全面標(biāo)準(zhǔn)化、深度數(shù)字化和高度智能化加速轉(zhuǎn)變，能源行業(yè)網(wǎng)絡(luò)與信息安全保障能力明顯增強(qiáng)等目標(biāo)。
　　2、加快行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)：以數(shù)字化智能化電網(wǎng)支撐新型電力系統(tǒng)建設(shè)，以數(shù)字化智能化技術(shù)加速發(fā)電清潔低碳轉(zhuǎn)型、帶動(dòng)煤炭安全高效生產(chǎn)助力油氣綠色低碳開(kāi)發(fā)利用，并以數(shù)字化智能化用能加快能源消費(fèi)環(huán)節(jié)節(jié)能提效，以新模式新業(yè)態(tài)促進(jìn)數(shù)字能源生態(tài)構(gòu)建。
　　3、推動(dòng)共性技術(shù)突破：推動(dòng)能源裝備智能感知與智能終端技術(shù)突破、推動(dòng)能源系統(tǒng)智能調(diào)控技術(shù)突破、推動(dòng)能源系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)突破。
　　當(dāng)前我國(guó)電網(wǎng)的發(fā)展面對(duì)適應(yīng)新能源大規(guī)模高比例并網(wǎng)和消納的要求，以及支撐分布式能源、儲(chǔ)能、電動(dòng)汽車(chē)等交互式、移動(dòng)式設(shè)施廣泛接入的需求，需要充分運(yùn)用數(shù)字化、信息化手段來(lái)推動(dòng)源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)協(xié)調(diào)發(fā)展。在此背景下，疊加國(guó)家能源局此次發(fā)文要加快推進(jìn)能源數(shù)字化智能化發(fā)展，我國(guó)配電網(wǎng)數(shù)字化改造（虛擬電廠、微網(wǎng)）建設(shè)有望持續(xù)加速。
　　 ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　新能源汽車(chē)銷(xiāo)量、海外車(chē)企擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；風(fēng)光政策下達(dá)進(jìn)度不及預(yù)期；風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格復(fù)蘇低于預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈原材料價(jià)格波動(dòng)；國(guó)家電網(wǎng)投資、信息化建設(shè)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。