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本周行情回顧：本周（3月27日-4月2日）上證指數(shù)報(bào)3272.86點(diǎn)，上漲0.22%，滬深300指數(shù)報(bào)收4050.93點(diǎn)，上漲0.59%。中信電力及公用事業(yè)指數(shù)報(bào)收2565.54點(diǎn)，下跌0.32%，跑輸滬深300指數(shù)0.91pcts，位列30個(gè)中信一級(jí)板塊漲跌幅榜第16位。
　　本周行業(yè)觀點(diǎn)：
　　3月31日，國(guó)家能源局對(duì)外發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)能源數(shù)字化智能化發(fā)展的若干意見(jiàn)》，并提出21條具體舉措。
　　數(shù)字智能化全面賦能各類(lèi)電源，加速發(fā)電清潔低碳轉(zhuǎn)型。根據(jù)文件要求，新能源和水火核電等各類(lèi)電源都需提升數(shù)字化智能化水平，且各有側(cè)重。新能源要提高智能化水平，促進(jìn)新能源發(fā)電可靠及有序消納，保障新能源充分開(kāi)發(fā)。火電、水電等傳統(tǒng)電源要推進(jìn)數(shù)字化設(shè)計(jì)建造和智能化升級(jí)，尤其重點(diǎn)促進(jìn)煤電節(jié)能降碳改造、靈活性改造、供熱改造“三改聯(lián)動(dòng)”和抽蓄及新型儲(chǔ)能的靈活調(diào)節(jié)作用進(jìn)一步發(fā)揮。核電要打造智能核電廠，提升安全保障能力。通過(guò)提升各類(lèi)電源的智能化數(shù)字化，能有效解決新能源消納、靈活調(diào)節(jié)等問(wèn)題，推動(dòng)建設(shè)低碳清潔高效的新型電力系統(tǒng)建設(shè)。
　　數(shù)字化智能化電網(wǎng)支撐新型電力系統(tǒng)建設(shè)。文件要求，要加快新能源微網(wǎng)和高可靠性數(shù)字配電系統(tǒng)發(fā)展，提升用戶(hù)側(cè)分布式電源與新型儲(chǔ)能資源智能高效配置與運(yùn)行優(yōu)化控制水平，提高負(fù)荷預(yù)測(cè)精度和新型電力負(fù)荷智能管理水平。根據(jù)未來(lái)我國(guó)新型電力系統(tǒng)的特性，高比例新能源發(fā)電將對(duì)電網(wǎng)帶來(lái)不確定性和波動(dòng)性，瞬時(shí)的負(fù)荷變化更為頻繁，因此提升電網(wǎng)數(shù)字智能化水平，將提升電網(wǎng)的預(yù)測(cè)與響應(yīng)速度和精度，提高電網(wǎng)的穩(wěn)定性和安全性。
　　數(shù)字化智能化技術(shù)帶動(dòng)煤炭高效生產(chǎn)，油氣低碳開(kāi)發(fā)。文件提出，要提升煤礦采掘成套裝備智能化控制水平，推動(dòng)油氣管網(wǎng)的信息化改造和數(shù)字化升級(jí)，加快數(shù)字化智能化煉廠升級(jí)建設(shè)等。根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》，截至2022年底，全國(guó)建成智能化煤礦572處、智能化采掘工作面1019處，31種煤礦機(jī)器人在煤礦現(xiàn)場(chǎng)應(yīng)用。長(zhǎng)期來(lái)看，煤油氣的生產(chǎn)開(kāi)發(fā)數(shù)字化智能化水平還將進(jìn)一步提升。
　　數(shù)字化智能化用能加快能源消費(fèi)節(jié)能提效。文件提到要挖掘需求側(cè)響應(yīng)潛力，聚焦傳統(tǒng)高載能工業(yè)負(fù)荷、工商業(yè)可中斷負(fù)荷等典型可調(diào)節(jié)負(fù)荷，探索峰谷分時(shí)電價(jià)、高可靠性電價(jià)、可中斷負(fù)荷電價(jià)等價(jià)格激勵(lì)方式，推動(dòng)柔性負(fù)荷智能管理、虛擬電廠優(yōu)化運(yùn)營(yíng)等，提高終端能源利用效能，提升能源綜合梯級(jí)利用水平。促進(jìn)開(kāi)發(fā)能源托管、碳排放計(jì)量、綠電交易等多樣化增值服務(wù)。
　　投資建議：隨著數(shù)字化智能化賦能，新型電力系統(tǒng)建設(shè)將進(jìn)一步深化。（1）火電轉(zhuǎn)型，價(jià)值重估。一方面，基于當(dāng)下能源供需緊張局面和當(dāng)前電力系統(tǒng)的實(shí)情，“十四五”期間火電迎來(lái)新一輪裝機(jī)熱潮，仍是保供主力。一方面，長(zhǎng)協(xié)煤比例逐步提高，煤價(jià)松動(dòng)盈利有望修復(fù)。另一方面，火電靈活性改造配套政策和輔助服務(wù)市場(chǎng)政策機(jī)制不斷完善，有助于火電充分發(fā)掘容量和調(diào)峰特性，驅(qū)動(dòng)火電靈活性改造，并為未來(lái)火電盈利再開(kāi)源。（2）多重利好提升綠電收益。綠電增量主體地位再度強(qiáng)調(diào)，疊加綠證交易等政策催化，以及硅料降價(jià)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈成本加速回落，提升光伏項(xiàng)目收益率，有望推動(dòng)規(guī)模擴(kuò)張，提升運(yùn)營(yíng)商收益。
　　我們持續(xù)看好受益于煤電新增和靈活性改造的青達(dá)環(huán)保，推薦掌握電解水制氫關(guān)鍵技術(shù)與火電靈活性改造核心技術(shù)的華光環(huán)能，建議關(guān)注全國(guó)綠電運(yùn)營(yíng)商龍頭標(biāo)的三峽能源、龍?jiān)措娏Γ换痣婟堫^標(biāo)的華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力；具有區(qū)域優(yōu)勢(shì)且有望盈利改善的粵電力A、寶新能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格超預(yù)期上漲；項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；電力輔助服務(wù)市場(chǎng)、綠證交易等政策不及預(yù)期。