>> 方正中期期貨-鋅期貨期權周報-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復盤】
本周滬鋅寬幅震蕩，截至周五收盤，ZN2305收于22765元/噸，周漲幅0.37%?，F(xiàn)貨方面，截至本周五，上海有色網(wǎng)#0鋅錠平均價22810元/噸，較3月24日漲290元/噸。
【重要資訊】
1、政策：湖南省工信廳發(fā)布《湖南省工業(yè)綠色“十四五”發(fā)展規(guī)劃》解讀，《規(guī)劃》提出2025年六項具體目標：1）工業(yè)產(chǎn)業(yè)結構明顯優(yōu)化。制造業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值比重達到30%以上，綠色低碳產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值突破1萬億元；2）碳排放強度持續(xù)降低。單位地區(qū)生產(chǎn)總值二氧化碳排放持續(xù)降低，鋼鐵、有色金屬、石化、化工、建材、電力等重點行業(yè)碳排放總量控制取得階段性成果3）污染物排放強度顯著下降；4）能源效率穩(wěn)步提升。規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能耗降低14.5%，水泥熟料綜合能耗、鉛鋅銅冶煉、平板玻璃綜合能耗達到或保持國內先進水平。5）資源利用水平大幅提升；6）綠色制造體系日趨完善。
2、供應：全國儲量最大的鉛鋅礦——新疆和田火燒云鉛鋅礦正式啟動開發(fā)建設，將通過3—5年的發(fā)展期，建成世界級鉛鋅產(chǎn)業(yè)基地，打造千億級綠色礦業(yè)產(chǎn)業(yè)集群。
3、需求：據(jù)百川盈孚調研本月39家鍍鋅板企業(yè)，開工率達到60左右%，三月部分企業(yè)檢修產(chǎn)線動遷，月底之前生產(chǎn)恢復正常;鍍鋅帶鋼方面，本月41家鍍鋅帶鋼樣本企業(yè)，產(chǎn)量變動較大，上半月受環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，產(chǎn)能利用率跌至六成，跌幅接近10%。隨著限產(chǎn)解除，鍍鋅帶開工逐步修復，恢復到高位水平。
4、庫存：據(jù)SMM調研，截至本周五（3月31日），SMM七地鋅錠庫存總量為15.19萬噸，較上周五（3月24日）減少0.35萬噸，較本周一（3月27日）減少0.05萬噸，國內庫存錄減。其中上海市場，冶煉廠基本直發(fā)下游或扭轉至其他地區(qū)，本周到貨節(jié)奏一般。而下游采購情緒受高價抑制，周內成交并不活躍，企業(yè)基本以剛需備庫為主，上海庫存小幅下降；廣東市場，在市場升水不佳的情況下，周內市場到貨環(huán)比走弱，目前下游消費一般，新增訂單有限，下游備庫力度一般，庫存基本持平；天津市場，周內市場成交并不十分理想，疊加黑色價格亦上行，下游備庫意愿并不大，天津小幅累庫；總體來看，原滬粵津三地庫存減少0.11萬噸，全國七地庫存減少0.05萬噸。
【操作建議】
進入三月以后鋅市基本面出現(xiàn)走弱的跡象，隨著歐洲逐步走出冬季，海外能源價格大幅下跌至俄烏沖突之前的水平，當?shù)匾睙拸彤a(chǎn)已經(jīng)開始兌現(xiàn)，而國內礦山和冶煉也將延續(xù)去年下半年以來的趨勢持續(xù)放量。需求端來看，國內基建開工尚可，但地產(chǎn)端仍偏弱勢，在不過度刺激經(jīng)濟的背景下，四月以后需求端可能存在預期轉弱的風險。
近期市場的交易核心是歐美部分銀行暴雷風波導致的避險情緒出現(xiàn)反復，雖然短期來看隨著各大央行的救助得以解決，但潛在的系統(tǒng)性風險仍可能削弱交易者的風險偏好。短期市場料波動加劇，下方關注月線級別支撐21000，單邊交易風險較高注意控制倉位。
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