>> 德邦證券-美亞光電(002690)匯兌收益增厚利潤表現(xiàn)，醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大?。?/td>
| 628KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
俞能飛,盧大煒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布2022年年報，2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.17億元，同比增長16.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.30億元，同比增長42.85%。
色選機毛利率明顯提升，費用率大幅下降。2022年公司實現(xiàn)整體毛利率52.97%，凈利率34.48%，同比分別+1.82、+6.29pct。分業(yè)務(wù)來看，色選機業(yè)務(wù)毛利率同比+3.51pct至49.46%，醫(yī)療設(shè)備毛利率同比-3.13pct至55.87%，色選機毛利率提升是公司整體毛利率提升的主要原因。費用率方面，公司期間費用率同比-6.65pct，其中銷售費用率、研發(fā)費用率分別同比-1.27pct、-1.02pct；財務(wù)費用率為-4.58%，主要系公司匯兌收益增加所致。
收入平穩(wěn)增長，CBCT受大環(huán)境影響增速放緩。分業(yè)務(wù)來看：①色選機實現(xiàn)營業(yè)收入12.36億元，同比增長17.0%，2022年公司的出口業(yè)務(wù)回暖明顯，色選機出口恢復(fù)較快速增長。②醫(yī)療設(shè)備實現(xiàn)營業(yè)收入7.16億元，同比增長9.1%，在口腔行業(yè)受大環(huán)境嚴(yán)重影響的情況下，公司仍然取得平穩(wěn)增長的成績。2022年，公司舉辦了“美亞醫(yī)療10周年”網(wǎng)上團購節(jié)和美亞新一代口腔CBCT大型團購節(jié)活動，累計取得了2425臺訂單。此外，公司積極開展海外醫(yī)療產(chǎn)品銷售推廣活動，年內(nèi)公司已經(jīng)在多個國家和地區(qū)實現(xiàn)了口腔CBCT的出口。③X射線工業(yè)檢測機實現(xiàn)收入0.97億元，同比增長28.7%，工業(yè)檢測方面收入增長亮眼，食品檢測、普通工業(yè)品檢測、安防檢測、輪胎檢測等領(lǐng)域需求持續(xù)被發(fā)掘。
公立醫(yī)院逐步突破，新產(chǎn)品推出進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣。公司在公立醫(yī)院的銷售體系已逐步建立并已實現(xiàn)正常銷售，目前公司在公立醫(yī)院銷售的產(chǎn)品主要有口腔CBCT及耳鼻部CT，產(chǎn)品已進(jìn)入上海兒童醫(yī)學(xué)中心、山東大學(xué)齊魯醫(yī)院等三甲公立醫(yī)院。隨著未來其他高端醫(yī)療影像設(shè)備的逐步落地，公司將會持續(xù)加大對公立醫(yī)院渠道建設(shè)的資源投入，進(jìn)一步打開公立醫(yī)院銷售市場。新產(chǎn)品方面，2023年1月公司發(fā)布公告，公司“脊柱外科手術(shù)導(dǎo)航定位設(shè)備”通過了國家藥品監(jiān)督管理局的審批注冊。該產(chǎn)品豐富了公司高端醫(yī)療影像領(lǐng)域的產(chǎn)品線，提升了公司在高端醫(yī)療器械市場的競爭力，增強了公司的可持續(xù)發(fā)展能力，對公司未來經(jīng)營發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。
盈利預(yù)測：預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤8.14/9.61/11.38億元，對應(yīng)PE35/30/25倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：齒科行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴(yán)，海外需求不及預(yù)期，市場競爭加劇。
|
|
