>> 建信期貨-生豬月報：供需寬松持續(xù)，底部震蕩為主-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 2931KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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無限制-登錄即可下載 |
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供應端：首先，理論上結合能繁母豬存欄和PSY水平來看，從官方能繁母豬存欄數(shù)據(jù)推算，生豬出欄3月份開始增長，除了4月份增長接近2%之外，3-8月份出欄量增幅在0.5-1%之間，9-10月份環(huán)比增幅較小在0.5%以內，11月環(huán)比下滑0.5%；同比方面，1-5月同比增幅均值5%，6-7月同比基本持平，8-10月份增幅均值5%，11月增幅1.8%。如果疊加之前涌益能繁母豬存欄量來推算，生豬出欄量3-8月份出欄量恢復月增幅在1-1.5%之間，9-11月份環(huán)比下滑，幅度在0.5%-1%之間；同比方面，1-4月同比降幅均值2%，5-7月同比增幅4%左右，8-10月份同比增速達8.5%，11-12月份同比增速6%和3.7%。其次，通過仔豬數(shù)據(jù)推算，今年上半年生豬出欄量月環(huán)比增幅在0.8-2%區(qū)間，環(huán)比累計增幅7%左右，7月份出欄環(huán)比增幅縮窄至0.3%，8月份出欄環(huán)比減少2%。最后，二次育肥熱度延續(xù)至3月上旬，部分在四月下旬至五一期間出欄，供給增加。
需求端：4月份生豬市場需求量呈穩(wěn)定態(tài)勢，主要影響點為4月初局部區(qū)域少量短時的清明備貨以及4月末的五一備貨，對豬價或有短時支撐作用。
觀點：現(xiàn)貨方面，今年以來生豬終端需求不及預期，提振動力不足，4月份生豬終端需求趨穩(wěn)亦或有小幅提升，而供給方面參照按能繁母豬以及仔豬數(shù)據(jù)，供給或有小幅增加，整體供需或均有小幅增加，維持寬松態(tài)勢，價格或以底部偏弱震蕩為主。期貨方面，2307合約目前小幅升水現(xiàn)貨，但依然或面臨消費淡季以及出欄增加的局面，跟隨現(xiàn)貨偏弱震蕩為主。
策略：1、期貨投資者：觀望為宜；2、養(yǎng)殖企業(yè)：套?？諉纬钟?，跟隨現(xiàn)貨銷售同步平倉。
重要變量：豬瘟疫情、收拋儲。
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