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4月3日，滬鎳主力合約震蕩上行，成交量為156412手（+30100)，持倉量為82398-手（+3092)，倫鎳跌3.68%?，F(xiàn)貨成交較弱，基差升水縮小。供給端，菲律賓天氣好轉(zhuǎn)，港口發(fā)運(yùn)量或增加，鎳礦價(jià)格走弱，上周鎳礦到港量繼續(xù)回升，仍處去庫階段﹔預(yù)計(jì)3月國內(nèi)鐵廠產(chǎn)量持穩(wěn)，鎳鐵廠虧損嚴(yán)重，鎳鐵庫存壓力仍然較高，3月印尼鐵廠產(chǎn)量小幅上升;預(yù)計(jì)3月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量仍然較高，國內(nèi)電積鎳投產(chǎn)落地延遲，1-2月由于進(jìn)口多虧損，累計(jì)進(jìn)口精煉鎳同比下滑56.02%，出口同比增幅達(dá)4090%。需求端，新能源汽車處于淡季，各省市陸續(xù)出臺(tái)汽車補(bǔ)貼政策，效果甚微;不銹鋼廠頻傳出停產(chǎn)檢修消息;合金訂單以剛需為主。庫存來看，上期所減少，LME庫存減少，社會(huì)庫存下降，保稅區(qū)庫存持平。綜上，硫酸鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鋒利潤對(duì)當(dāng)前價(jià)格形成支撐，需求較弱市場對(duì)高價(jià)同樣抵觸，預(yù)計(jì)短期區(qū)閫震蕩;中長期隨著供應(yīng)增加，或使價(jià)格重心下移。操作上，建議逢大幅反彈布局空單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:美國系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、顯性庫存較低、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化、需求改善超預(yù)期、產(chǎn)能投放速度超預(yù)期