久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

市場行情回顧
　　2023年第13周（實際交易日為2023.3.27-2023.3.31）上證指數上漲0.22%，滬深300指數上漲0.59%，創(chuàng)業(yè)板指數上漲1.23%。恒生指數上漲2.43%，恒生互聯網指數上漲2.87%，行業(yè)領先恒生指數0.43pct。SW傳媒指數上漲2.41%，領先創(chuàng)業(yè)板指數1.18pct，在申萬一級31個行業(yè)漲跌幅排名中位列第四位。子行業(yè)中出版、游戲和體育位列前三位，分別上漲5.67%、4.99%和1.10%。
　　核心觀點
　　我們梳理相關應用，判斷本輪AI技術商業(yè)化有兩個突出特點：1，成熟應用引入AI技術后，能夠立刻帶來用戶基數及收入的大幅改善；2，商業(yè)化模式能夠完全沿用此前成熟路徑，如單月訂閱、搜索展示等。
　　但目前市場上的AI產品基本上只是ChatGPT的白標版本，通過購買API，任何公司都可以在自己的應用程序中轉售ChatGPT，這樣的服務更多是在押注復制粘貼，用戶已經可以ChatGPT中獲得所有內容。
　　我們認為Notion和NewBing等應用只是以可觀的溢價出售更便捷的入口，但AI應用必然會走向內卷化，隨著有流量優(yōu)勢的巨頭入局（微軟已經推出NotionAI競品），新的玩法和個性化定制會更加重要。
　　傳媒行業(yè)數據
　　截至2023年3月31日，院線電影排名前三為《鈴芽之旅》《保你平安》和《忠犬八公》；網播電影排名前三為《阿凡達：水之道》《深?！泛汀吨袊古抑^地反擊》；影視劇集排名前三為《他是誰》《歸路》和《愛情而已》；綜藝排名前三分別為《哈哈哈哈哈第三季》《大偵探第八季》和《最強大腦第十季》；動漫排名前三分別為《斗羅大陸》《煉氣十萬年》和《神印王座第1季》；iOS游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《蛋仔派對》和《和平精英》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《王者榮耀》《原神》和《明日方舟》。
　　投資建議
　　繼續(xù)關注模型層及應用層機會：1）隨著海外大模型率先平臺化、生態(tài)化，國產大模型的復現需求變得緊迫。模型層受益標的包括百度、華為（產業(yè)鏈）、阿里、三六零等明確具備大模型落地意愿及能力的廠商，同時追蹤騰訊等廠商的相關技術進展。
　　2）應用層：境外業(yè)務占主導、海外用戶基礎大、有實際應用場景的公司會盡快接入GPT生態(tài)，先發(fā)優(yōu)勢下，我們認為這類廠商的估值將直接受益于OpenAI的波浪式創(chuàng)新。此外，海外映射邏輯下，關注布局游戲、瀏覽、教育、電商、本地生活等業(yè)務，并已有AIGC相關技術實踐的標的。
　　風險提示
　　監(jiān)管政策不確定性風險；宏觀經濟下行風險。