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成本表現(xiàn)偏強(qiáng)，支撐仍存。產(chǎn)量受制于PX，PTA供應(yīng)量下滑，且需求端聚酯負(fù)荷將維持在較高水平，PTA供需格局偏強(qiáng)。預(yù)計(jì)4月PTA將偏強(qiáng)為主。乙二醇供需格局明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)。同時(shí)乙二醇處在明顯的虧損狀態(tài)，存在修復(fù)現(xiàn)金流的需求，預(yù)計(jì)乙二醇將偏強(qiáng)運(yùn)行為主，價(jià)格中樞上移。
　　短纖產(chǎn)量增量有限。短纖自身供應(yīng)端，由于加工差低位，新產(chǎn)能投放或推遲。存量產(chǎn)能負(fù)荷變化不大，供應(yīng)端繼續(xù)增加的可能不大。需求端，滌絲和坯布消費(fèi)對(duì)短纖的支撐將較為明顯。滌綸短纖供需基本面變化不大，存在優(yōu)化的空間。
　　終端消費(fèi)即將轉(zhuǎn)入淡季，但支撐仍較強(qiáng)。在“金三銀四”中下游坯布尚未去庫(kù)，仍處在小幅累庫(kù)的狀態(tài)，需求訂單尚需時(shí)日。伴隨著“銀四”逐步過(guò)去，下游淡季逐步到來(lái)，坯布累庫(kù)壓力會(huì)逐步增加，但坯布庫(kù)存遠(yuǎn)低于疫情前同期水平，累庫(kù)空間較大。滌絲方面，目前庫(kù)存與坯布類(lèi)似，但目前滌絲庫(kù)存處在歷史低位，雖然處在虧損狀態(tài)，但在原料上漲的壓力下，減停產(chǎn)的量或有限。同時(shí)滌絲的低庫(kù)存給了足夠的累庫(kù)空間，短纖消費(fèi)短期難有明顯的走弱，但市場(chǎng)情緒或逐步偏謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)4月滌絲和坯布消費(fèi)對(duì)短纖的支撐將較為明顯，但存在淡季走弱的可能性。
　　我們認(rèn)為4月滌綸短纖或偏暖運(yùn)行為主，加工差維持低位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格大幅波動(dòng)