>> 中信期貨-化工策略日報：原油維持高位，化工仍油強煤弱-230404
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 1250KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
| 下載權限： |
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板塊邏輯：
原油大幅高開后震蕩，煤炭仍偏弱，且需求仍弱現(xiàn)實強預期，油化工估值支撐強于煤化工；而化工自身供需去看，整體現(xiàn)實壓力不大，且油化工存結構性支撐，疊加調油需求預期支撐，但需求現(xiàn)實仍是偏承壓的，且中長期供應彈性仍大于需求彈性，化工供需面仍偏承壓。在弱需求壓制下，化工估值是偏高的，只是原油堅挺，油化工偏強，但烯烴及煤化工相對承壓，因此短期持調整邏輯。
甲醇：估值及供需預期承壓，甲醇震蕩偏弱
尿素：供應恢復而需求疲弱，尿素價格承壓下行
乙二醇：市場供應寬松，價格低位震蕩
PTA：高位巨幅震蕩，期貨逢高減持
短纖：現(xiàn)貨產(chǎn)銷偏弱，壓制短纖現(xiàn)金流
塑料：原油走強抬升成本端支撐，塑料短期或震蕩
PP：強勢油價緩解估值壓力，PP短期或震蕩
苯乙烯：成本支撐偏強，苯乙烯謹慎樂觀
PVC：供應邊際改善，PVC謹慎樂觀
瀝青：原油大漲，瀝青利潤持續(xù)回落
燃料油：高硫燃油裂解價差仍有上行空間
低硫燃料油：原油帶動低硫燃油大漲
單邊策略：短期反彈謹慎，油強煤弱
沖策略：多L或V空PP，多高硫空瀝青
風險因素：原油繼續(xù)大漲，4月減產(chǎn)明顯增多
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