>> 中信期貨-市場精粹周報：原油減產(chǎn)刺激通脹回升，宏觀調(diào)控似將持續(xù)-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
大?。?/td>
| 2056KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊力 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要：
整體來看，上周市場漲跌互現(xiàn)，黑色表現(xiàn)較好。權(quán)益方面，國內(nèi)外市場普遍企穩(wěn)；大宗方面，商品震蕩整理。
宏觀方面，3月份我國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)回升0.6個百分點至57.0%，好于市場預(yù)期，再創(chuàng)新高。二季度我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有望好于預(yù)期。制造業(yè)PMI仍處于歷史高位水平，其中新訂單指數(shù)為最高水平，反映制造業(yè)增長動能仍然較強。考慮到我國服務(wù)業(yè)恢復(fù)勢頭強勁、國內(nèi)貨幣財政政策積極支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、我國出口邊際改善，二季度我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有望好于預(yù)期。
權(quán)益方面，滬指先跌后漲，實現(xiàn)周線“三連陽”。大盤成長和小盤高beta風(fēng)格繼續(xù)領(lǐng)漲，央企和TMT形成資金“蹺蹺板”；另一大主線是年報高分紅，美容、石化、社服等高分紅行業(yè)領(lǐng)漲。其原因是強復(fù)蘇證偽，1-2月需求恢復(fù)慢于生產(chǎn)，地產(chǎn)鏈領(lǐng)跌，推動資金尋找弱周期和高確定性機會。其余熱點為事件性機會，如外資戰(zhàn)投入股石化民企龍頭、科網(wǎng)巨頭分拆上市等，計價速度較快?？傮w情緒偏好有所修復(fù)，高beta強于低波，防御性的大盤低波領(lǐng)跌，可考慮低吸進(jìn)攻。風(fēng)險提示：交叉驗證失效。
大宗方面，近期海外和國內(nèi)節(jié)奏：在美聯(lián)儲殺需求控通脹的模式下，通脹控制需要從商品端傳導(dǎo)到服務(wù)端，商品總需求回落成為美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的必要條件，而國內(nèi)方面，預(yù)計將由主動去庫周期轉(zhuǎn)向為被動去庫周期，建議國內(nèi)商品逢低做多為主，節(jié)奏上關(guān)注基建和保交樓對于黑色、建材、鋁材的支撐。風(fēng)險提示：國內(nèi)需求超預(yù)期。
|
|
