>> 方正證券-騰龍股份(603158)發(fā)展戰(zhàn)略清晰，業(yè)績大幅增長-230404
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
大?。?/td>
| 740KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
段迎晟,王玉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2022年年報：公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入26.7億元，同比+14.47%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.23億元，同比+34.90%；實現(xiàn)扣非凈利潤8722.18萬元，同比+17.84%；其中Q4單季度實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8.59億元，同比+9.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤1674.95萬元，同比+242.15%。
公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰，業(yè)績大幅增長：公司業(yè)績增長主要來源于汽車熱管理業(yè)務(wù)的持續(xù)突破。2022年公司主要產(chǎn)品汽車熱管理系統(tǒng)零部件實現(xiàn)銷售16.2億元，同比+30.96%，EGR系統(tǒng)及傳感器實現(xiàn)銷售4.4億元，同比+33.02%，汽車用橡塑類零部件實現(xiàn)銷售5.5億元，同比-20.33%。其中國內(nèi)銷售20億元，同比+20.79%；國外銷售6.2億元，同比+1.49%。公司堅定聚焦汽車熱管理主業(yè)，貫徹“1+2+N”發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞汽車熱管理空調(diào)管路基本盤業(yè)務(wù)、大力發(fā)展EGR及汽車膠管業(yè)務(wù)，同時不斷投入研發(fā)資源，圍繞所在細分領(lǐng)域的變化，緊扣國家產(chǎn)業(yè)政策動向和客戶需求，形成多品類熱管理單品產(chǎn)品布局，如氣液分離器、電子水泵等單品公司已陸續(xù)實現(xiàn)批量量產(chǎn)或獲得項目定點，進一步推動熱管理集成模塊研發(fā)與銷售，結(jié)合氫燃料電池等領(lǐng)域的創(chuàng)新和突破，瞄準國內(nèi)、國外兩個市場，建設(shè)成為具有品牌美譽、國際影響、研發(fā)創(chuàng)新的汽車零部件公司。
公司產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善，戰(zhàn)略布局熱管理集成模塊及核心零部件：公司以汽車熱管理管路系統(tǒng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，實現(xiàn)了向傳感器、電子水泵、車載無線充電等產(chǎn)品的延伸，并戰(zhàn)略布局熱管理結(jié)成模塊。公司以歐洲大眾關(guān)于熱泵閥組集成模塊產(chǎn)品項目定點為起點，進一步完善公司熱管理產(chǎn)品的集成化，加速布局熱管理集成模塊及核心零部件。公司一方面從傳統(tǒng)熱管理部件向新能源熱管理產(chǎn)品擴展，另一方面從此前熱管理零部件往熱管理總成化方向發(fā)展。
公司進一步完善產(chǎn)能布局：公司穩(wěn)步推進各項產(chǎn)能建設(shè)，陸續(xù)在安徽、廣東、湖北等地新增產(chǎn)能，有助于公司優(yōu)勢產(chǎn)品的產(chǎn)能進一步提高，拓展市場空間。同時報告期內(nèi)公司審議通過公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的議案，擬新建新能源汽車熱管理集成模塊及核心零部件項目，項目達產(chǎn)后可形成年產(chǎn)245萬套（件）新能源汽車熱管理集成模塊及其他核心零部件產(chǎn)能。項目實施將大大加強公司在新能源車熱管理領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，也將帶動公司單車配套價值量的提升以及公司產(chǎn)品毛利率的提高。
盈利預(yù)測:我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入分別33.81/42.65/53.62億元，YOY 26.64%/26.15% /25.72% ,歸母凈利潤1.93/2.49/3.17億元，YOY 56.35% /28.80%/ 27.41%，EPS0.39/0.51/0.65元，維持公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示:全球經(jīng)濟景氣不及預(yù)期、新能源滲透率不及預(yù)期、主要客戶銷量不及預(yù)期、公司新客戶拓展不及預(yù)期
|
|
