>> 信達(dá)證券-神州信息(000555)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)逆境增長(zhǎng)，金融科技引領(lǐng)未來發(fā)展-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 733KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
龐倩倩 |
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事件：神州信息發(fā)布2022年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收119.99億元，同比增長(zhǎng)5.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.07億元，同比減少45.10%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)2.34億元，同比減少25.72%。
積極應(yīng)對(duì)不利宏觀因素，公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)逆境增長(zhǎng)。2022年，在大環(huán)境不佳的情況下，公司積極應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)給業(yè)務(wù)擴(kuò)張、投標(biāo)推進(jìn)、交付執(zhí)行等帶來的不利影響，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收119.99億元，同比增長(zhǎng)5.67%。從行業(yè)來看，公司在金融行業(yè)持續(xù)發(fā)力，聚焦金融科技賽道，公司金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.90億元，同比增長(zhǎng)11.30%。在政企行業(yè)，公司實(shí)現(xiàn)收入33.33億元，同比下降10.69%；在行業(yè)信創(chuàng)領(lǐng)域，公司央國(guó)企業(yè)務(wù)拓展初現(xiàn)成效，中石油、煙草、航發(fā)等客戶實(shí)現(xiàn)突破，咨詢能力覆蓋數(shù)字能源、數(shù)字政府、智能制造、智慧園區(qū)、醫(yī)療、教育、廣電等行業(yè)。在稅務(wù)領(lǐng)域，公司持續(xù)深耕金稅四期業(yè)務(wù)，簽約國(guó)稅總局?jǐn)?shù)據(jù)（公共）支撐服務(wù)平臺(tái)、稅收信息化項(xiàng)目管理平臺(tái)、決策管理指揮平臺(tái)等金稅四期項(xiàng)目，為未來業(yè)務(wù)的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在運(yùn)營(yíng)商行業(yè)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.70億元，同比增長(zhǎng)24.38%。公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的第三方網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化廠商之一，以服務(wù)客戶為中心，緊密圍繞通訊服務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)字業(yè)務(wù)升維、研發(fā)產(chǎn)品變現(xiàn)等六大核心任務(wù)持續(xù)前行，通信服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，數(shù)字業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有效推進(jìn)。
毛利率下滑致使利潤(rùn)承壓。公司2022年綜合毛利率15.28%，較上年同期下降1.81pct；其中金融行業(yè)毛利率16.18%，較上年同期下降1.87pct；政企行業(yè)毛利率14.01%，同比下降1.70pct；運(yùn)營(yíng)商行業(yè)毛利率14.34%，同比下降2.30pct。整體毛利率下行，拖累公司利潤(rùn)端表現(xiàn)，公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.07億元，同比減少45.10%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)2.34億元，同比減少25.72%。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)金融科技發(fā)展，全棧金融數(shù)字化能力助力未來發(fā)展。2012年至2021年，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)平均增速為15.9%，其占GDP比重也由20.9%提升至39.8%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)整體投入產(chǎn)出效率由2002年的0.9提升至2020年的2.8。數(shù)字經(jīng)濟(jì)日益成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的新引擎，其快速壯大將引領(lǐng)金融科技進(jìn)入新的發(fā)展階段。公司具備從底層金融基礎(chǔ)設(shè)施到頂層金融應(yīng)用的全棧金融服務(wù)能力，且持續(xù)聚焦金融科技賽道。2022年，公司金融科技板塊簽約、收入占比首次突破50%，金融科技板塊簽約額達(dá)61億元，同比增長(zhǎng)2.96%；同時(shí)，公司擁有300余款金融軟件和解決方案，且已經(jīng)服務(wù)于郵儲(chǔ)銀行、渤海銀行、南京銀行等300多家金融機(jī)構(gòu)。未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將帶來更多金融科技相關(guān)需求，公司專注金融信創(chuàng)，或?qū)⒂瓉韽V闊成長(zhǎng)空間。
盈利預(yù)測(cè)：公司在金融科技領(lǐng)域的前沿創(chuàng)新與實(shí)踐獲得業(yè)界高度認(rèn)可，且擁有全面的金融科技產(chǎn)品和解決方案譜系。我們認(rèn)為，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)下，金融科技將進(jìn)入新一輪發(fā)展階段；作為金融科技龍頭，公司或?qū)⒙氏仁芤妗Ｎ覀冾A(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為0.35/0.50/0.60元，對(duì)應(yīng)PE為41.59/29.55/24.59倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示：金融科技發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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