>> 國盛證券-社會服務行業(yè)點評：清明出行景氣度提升，展望五一高景氣-230406
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜玥瑩 |
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清明出行景氣度提升。1）經文化和旅游部數據中心測算，2023年清明節(jié)假期（4月5日），全國國內旅游出游2376.64萬人次，較去年清明節(jié)當日增長22.7%；預計實現國內旅游收入65.20億元，較去年清明節(jié)當日增長29.1%。清明節(jié)旅游收入增長快于人次增長，假期窗口縮短但人均消費提升，或因本地游/周邊游之外，長線出行有所恢復。2）從鐵路發(fā)送旅客數來看，2023年4月5日鐵路預計發(fā)送旅客970萬人次。（ 2019/2021年清明期間日均發(fā)送旅客人次分別為1350.4/1247.8萬人次）。3）清明節(jié)假日期間，全國共有14952家A級旅游景區(qū)，其中正常開放12635家，占A級景區(qū)總數的84.5%。
周邊游火爆，主題公園門票持續(xù)上漲；長線出行亦有所恢復。1）短途出行周邊游火爆。根據攜程周一發(fā)布的數據，清明假期(4月5日)，一日游產品預訂量較去年同期增長超過5倍，短途出行火熱，自駕租車訂單同比增長超10倍。假期同時帶動了春日踏青游熱度，露營、采茶、賞花等活動訂單同比均呈現倍數級增長。在一日假期里自駕出游也是許多用戶的選擇。2）主題公園成為熱門選擇，假期期間提價趨勢明顯。根據跟蹤，清明當日，上海迪士尼標準票由545元上升至659元；北京歡樂谷門票由299元上升至339元；北京環(huán)球影城標準票由528元上升至638元；上海海昌海洋公園門票由299元上升至360元。3）出行提早啟動，長線游亦有所恢復。途牛旅游網截至3月27日的預訂數據顯示，清明團期訂單中，國內長線游出游人次占比為47%，周邊游、出境游出游人次占比分別為43%和10%。
根據國家鐵路集團，清明假期前（4月1日-4日），全國鐵路累計發(fā)送旅客4423.7萬人次，日均發(fā)送旅客1105.9萬人次。清明當日，全國鐵路預計發(fā)送旅客970萬人次，開行旅客列車9569列。清明假期或提早啟動，長線亦有所恢復。
展望五一高景氣，長線游強勢、出境游繼續(xù)復蘇。1）展望五一出行高景氣。攜程數據顯示，今年五一假期，國內整體旅游訂單量同比2022年同期增長390%，國內機票預訂量同比2022年同期增長292%。國內整體旅游訂單量中，“80后”占比高達41%。五一作為疫情政策優(yōu)化后首個較長假期，有望迎來高景氣恢復。2）長線游強勢。飛豬數據顯示，截至3月底，五一假期的出游預訂量同比增長超3倍，其中，跨省游、出境游訂單占比超八成。3）出境游或將繼續(xù)復蘇。五一假期的到來有望進一步推動出境游市場的加速恢復。同時第二批出境團隊游目的地的試點恢復，加速推動了用戶出境游需求的釋放和市場的復蘇。根據途牛旅游網發(fā)布的《2023清明、五一出游趨勢預測》，在截至3月27日的五一團期預訂數據中，出境游出游人次占比達到25%，其中，泰國、新西蘭、馬爾代夫持續(xù)熱門。而隨著國際航空運力的快速恢復，非洲方向以及歐洲方向的預訂量也迎來了較快增長。
投資建議：12月防控政策放開以來，元旦及春節(jié)出行數據持續(xù)超預期，清明假期雖短但呈現出長線恢復，旅游收入增長更快等趨勢。整體而言，預計后續(xù)五一、暑期等出行旺季下出行景氣度持續(xù)提升，長線出行有望表現強勢，出境游修復?？紤]后續(xù)恢復及子行業(yè)情況，我們當前：1）零售板塊，重點推薦華凱易佰、名創(chuàng)優(yōu)品、王府井、重慶百貨及洪九果品；2）社服板塊，重點推薦酒店及景區(qū)龍頭，其中錦江酒店、華住集團質優(yōu)、較穩(wěn)健，中青旅、宋城演藝、首旅酒店、金陵飯店、金馬游樂復蘇進行時，新增重點推薦君亭酒店；3）餐飲方面，重點推薦九毛九，并關注龍頭的穩(wěn)健擴張、新曲線孵化及降本提效，相關標的海倫司、百勝中國、奈雪的茶、海底撈、同慶樓等；4）此外，當前股價基礎，我們看好中國中免、美團、安克創(chuàng)新、紅旗連鎖、華致酒行等標的絕對收益及部分出行、消費小市值標的的復蘇彈性。
風險提示：1）消費需求恢復嚴重不及預期；2）行業(yè)競爭嚴重加?。?）龍頭擴張不及預期。
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