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市場動(dòng)態(tài)
　　3月29日，上交所舉辦推進(jìn)中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券座談會(huì)，旨在進(jìn)一步推動(dòng)央企發(fā)揮在科創(chuàng)領(lǐng)域的引領(lǐng)作用，引導(dǎo)資金要素向科創(chuàng)領(lǐng)域聚集。由于科創(chuàng)債發(fā)行門檻較高，國企是發(fā)行科創(chuàng)債的主要力量，民企發(fā)行的科創(chuàng)債較為有限。上交所此次推介央企的發(fā)債示范作用，有助于發(fā)揮央企支撐產(chǎn)業(yè)鏈上下游的作用，促進(jìn)央企將融資資金投入中小型科創(chuàng)企業(yè)，間接為民企提供融資支持，帶動(dòng)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，更好地服務(wù)于科技創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　近期，部分債券型基金披露的招募說明書顯示，債基投資的信用資產(chǎn)中不同信用等級(jí)的信用債占比有所變化。其中，AAA級(jí)信用債占債基持倉信用債的比例不低于80%，AA+級(jí)信用債占持倉信用債占比不超過20%，此前AA+級(jí)信用債的持倉比率大多為“不高于50%”，占比被大幅調(diào)低；并且，債基未投資于信用評(píng)級(jí)為低于AA（含AA）的信用債。從現(xiàn)實(shí)情況來看，公募基金從2022年開始逐步調(diào)倉，根據(jù)2022年公募基金年報(bào)數(shù)據(jù)，80億規(guī)模以上的公募債基對于AAA級(jí)信用債的配置比例已達(dá)76%以上，較2021年末提升19個(gè)百分點(diǎn)，且對于AA+及以下等級(jí)的信用債投資偏謹(jǐn)慎，因此，此次債基新規(guī)短期內(nèi)或不會(huì)對市場產(chǎn)生明顯影響。
　　宏觀數(shù)據(jù)
　　3月31日，國家統(tǒng)計(jì)局公布3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，較前值回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。3月財(cái)新中國制造業(yè)PMI為50.0，較前值下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.2%，較前值抬升1.9個(gè)百分點(diǎn)，說明非制造業(yè)恢復(fù)步伐較快。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為57.0%，較前值提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　貨幣市場
　　上周，央行在公開市場合計(jì)開展11610億元7天期逆回購操作，同期有3500億元7天逆回購到期，最終央行實(shí)現(xiàn)凈投放資金8110億元。截至上周五，除DR014較前一周下行4bp外，其余各月內(nèi)期限質(zhì)押式回購利率較前一周普遍上行21-69bp。Shibor方面，3月期和1年期Shibor分別下行2.5bp和1.2bp。
　　一級(jí)市場
　　上周，信用債發(fā)行規(guī)模為3545.96億元，較前一期減少456.78億元；取消發(fā)行規(guī)模為136.45億元，較前一周增加29.55億元。除超短融、短融、PPN發(fā)行規(guī)模增加外，其余主要信用債品種發(fā)行規(guī)模均有所減少?；A(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模較前一期減少37.29億元，其余各行業(yè)發(fā)行規(guī)模有漲有跌。凈融資方面，多數(shù)行業(yè)表現(xiàn)為融資凈流出。發(fā)行成本方面，債券平均發(fā)行利率多數(shù)上行。
　　二級(jí)市場
　　上周,債券二級(jí)市場交易規(guī)模有所減少，日均現(xiàn)券交易額較前一期減少1298.11億元至12408.75億元。上周，工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)偏弱、A股波動(dòng)等因素對債市情緒仍有支撐，債券收益率普遍下行，利率債收益率全面下行，變化幅度在1-7bp之間；信用債方面，除1年期部分等級(jí)信用債收益率較上周小幅上行外，其余品種信用債收益率下行1-6bp。信用利差方面，各期限品種信用利差漲跌互現(xiàn)，幅度不超過6bp。評(píng)級(jí)利差方面，各相鄰等級(jí)間利差與上期相比均變動(dòng)不大。