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事件：4月6日，OIF 25周年之際，OIF光互聯(lián)論壇持續(xù)推動(dòng)光網(wǎng)絡(luò)工業(yè)的互聯(lián)互通，推動(dòng)光電合封生態(tài)系統(tǒng)的創(chuàng)新應(yīng)用。這一業(yè)界第一的OIF光電合封3.2T模塊-01.0實(shí)現(xiàn)草案IA面向3.2Tbps CPO模塊，定義了用于以太網(wǎng)交換機(jī)的3.2TCPO模塊，基于100G電通道，提供50G通道后向兼容。CPO目前已經(jīng)取得了可觀的進(jìn)展，滿足云計(jì)算廠商構(gòu)建下一代AI網(wǎng)絡(luò)的需求，是CPO技術(shù)發(fā)展的關(guān)鍵一步。
　　CPO大勢(shì)所趨，AI超算時(shí)代的答案之一。數(shù)據(jù)傳輸效率和功耗是超算的兩個(gè)核心痛點(diǎn)，同時(shí)也是技術(shù)創(chuàng)新的突破點(diǎn)，CPO（共封裝）架構(gòu)通過將光引擎與交換機(jī)封裝在一起的形式，大幅度提升數(shù)據(jù)傳輸效率，同時(shí)高集成度可用更高效方式散熱，隨著AI超算時(shí)代的到來，算力的持續(xù)增長，與之匹配的通信能力也在高速迭代，光通信端口密度從400G/800G到1.6T/3.2T加速升級(jí)中，功耗將成為難題，CPO方案毫無疑問是AI超算時(shí)代的答案之一。
　　AI時(shí)代的逆變器，擁抱光通信與技術(shù)創(chuàng)新。在本次算力建設(shè)大周期中，光通信/光模塊增長彈性最為明顯，我們將光模塊比作“AI時(shí)代的逆變器”。我國光通信產(chǎn)業(yè)是為數(shù)不多可以直接參與到全球算力建設(shè)的板塊，在本輪技術(shù)創(chuàng)新大浪潮中，北美算力率先升級(jí)，國內(nèi)光通信龍頭企業(yè)拿下海量訂單具有高度確定性。其次，算力芯片升級(jí)，推動(dòng)超算中心內(nèi)部數(shù)據(jù)交換網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、帶寬的持續(xù)升級(jí)，光模塊向800G、1.6T加速迭代，頭部企業(yè)有望率先拿到市場大部分訂單，率先業(yè)績兌現(xiàn)。
　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)加速，堅(jiān)定擁抱核心龍頭。當(dāng)前光通信在下游行業(yè)的驅(qū)動(dòng)下，正在持續(xù)加速發(fā)展，通信瓶頸正在成為超算/云計(jì)算日益凸顯的問題，下游客戶對(duì)于新技術(shù)、新產(chǎn)品容忍度極高，整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展正在持續(xù)加速。在當(dāng)前階段，我們堅(jiān)定看好擁有充分技術(shù)布局的產(chǎn)業(yè)龍頭，以及在細(xì)分領(lǐng)域深耕多年，具備扎實(shí)技術(shù)儲(chǔ)備的行業(yè)潛力新星。技術(shù)創(chuàng)新并不可怕，產(chǎn)業(yè)發(fā)展將持續(xù)提速，積極擁抱創(chuàng)新才能擁抱時(shí)代的浪潮。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦在CPO技術(shù)有著領(lǐng)先布局的廠商，天孚通信，以及配套CPO的MPO廠商，太辰光。同時(shí)，光通信產(chǎn)業(yè)龍頭地位也將進(jìn)一步凸顯，重點(diǎn)推薦光模塊核心龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛。此外，也推薦有著扎實(shí)技術(shù)儲(chǔ)備的潛力新星，推薦德科立、華工科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI發(fā)展不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期。