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【主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格】
　　本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈成交均價(jià)（M10）：硅料202元/KG（約合0.558元/W），環(huán)比-7元/KG（約合-0.019元/W）；硅片6.40元/片（約合0.862元/W），環(huán)比持平；電池片1.09元/W，環(huán)比持平；單玻組件1.74元/W，環(huán)比持平。根據(jù)PV infolink，國(guó)內(nèi)分布式組件價(jià)格環(huán)比提升0.01元/W
　　本周硅料/硅片/電池/組件靜態(tài)單瓦毛利分別為0.379/0.206/0.060/-0.013元/W，環(huán)比變化分別為-0.015/+0.010/-0.002/-0.004元/W。
　　【輔材價(jià)格】
　　硅片端輔材環(huán)比變化：石英坩堝環(huán)比+20%。
　　電池端輔材環(huán)比變化：正面銀漿+5.3%、背面銀漿+5.8%。
　　組件端輔材環(huán)比變化：3.2mm玻璃環(huán)比+4.0%，2.0mm玻璃環(huán)比+2.8%，膠膜、焊帶、背板、鋁邊框價(jià)格均環(huán)比持平。
　　部分輔材上游環(huán)比變化：外層石英砂+11.1%，粒子價(jià)格環(huán)比持平。
　　【投資建議】
　　隨著下游光伏需求的提升，石英砂、石英坩堝的緊缺形勢(shì)有所加劇，本周石英坩堝及石英砂價(jià)格繼續(xù)顯著上行。根據(jù)PV infolink，國(guó)內(nèi)分布式光伏組件價(jià)格小幅上漲，與硅料價(jià)格出現(xiàn)背離。我們認(rèn)為光伏行業(yè)終端組件需求旺盛，而上游硅料持續(xù)降價(jià)，產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)有擴(kuò)大趨勢(shì)，有供應(yīng)緊缺或技術(shù)迭代支撐的環(huán)節(jié)相對(duì)溢價(jià)能力更強(qiáng)，有望獲得更多利潤(rùn)留存。建議關(guān)注：
　　1）硅片環(huán)節(jié)，石英砂緊缺促使硅片競(jìng)爭(zhēng)格局分化，硅片龍頭企業(yè)石英砂保供能力和制造能力優(yōu)勢(shì)凸顯，推薦TCL中環(huán)、雙良節(jié)能；
　　2）一體化組件商環(huán)節(jié)，有望在原材料價(jià)格下行階段受益，實(shí)現(xiàn)量利齊升，并且在新型電池技術(shù)領(lǐng)域具備更強(qiáng)的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，晶澳科技、東方日升、天合光能、隆基綠能，以及N型TOPCon一體化組件領(lǐng)軍企業(yè)，和轉(zhuǎn)型中的通威股份；
　　3）電池環(huán)節(jié)，2023年N型電池需求有望顯著提升，N型技術(shù)紅利釋放，當(dāng)前制造端以TOPCon為主，推薦鈞達(dá)股份；
　　4）輔材環(huán)節(jié)，硅料放量降價(jià)帶來(lái)部分環(huán)節(jié)量利齊升，以及N型變革下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，關(guān)注膠膜環(huán)節(jié)（海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)）和銀漿環(huán)節(jié)（聚和材料）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】原材料價(jià)格下降不及預(yù)期，全球貿(mào)易形勢(shì)變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。