>> 招商期貨-股指期貨周度報(bào)告：市場(chǎng)如期重新走強(qiáng)，IC率先創(chuàng)年內(nèi)新高-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場(chǎng)延續(xù)全線反彈，小盤風(fēng)格繼續(xù)占有，在半導(dǎo)體板塊的加持下，科創(chuàng)50指數(shù)繼續(xù)一枝獨(dú)秀，漲幅大幅領(lǐng)先其他指數(shù)；從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)以及中證1000指數(shù)正相關(guān)性維持在0.8以上，市場(chǎng)整體處于系統(tǒng)性上漲階段。宏觀方面，“歐佩克+”宣布，在去年10月減產(chǎn)200萬桶/日的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步自愿減產(chǎn)原油超160萬桶/日，該減產(chǎn)計(jì)劃自2023年5月開啟，持續(xù)至2023年年底，“歐佩克+”計(jì)劃減產(chǎn)規(guī)模將達(dá)全球石油產(chǎn)量的約3.5%。我們認(rèn)為“歐佩克+”的減產(chǎn)計(jì)劃令原油價(jià)格堅(jiān)挺，不利于歐美國(guó)家降低通脹的節(jié)奏，從而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)與歐央行貨幣政策的轉(zhuǎn)向形成制約。資金方面，北上資金本周因耶穌受難日及復(fù)活節(jié)等節(jié)假日僅有2個(gè)交易日合計(jì)凈流入-30.72億元，其中滬股通本周凈流入-17.87億元，深股通本周凈流入-12.85億元，今年以來凈流入1,829.16億元，開通以來累計(jì)凈流入19,075.13億元，維持歷史高位，從中長(zhǎng)期看，外資持續(xù)流入的趨勢(shì)保持完好；杠桿資金則連續(xù)3周融資凈買入，投資者保持積極的加杠桿情緒。基差方面，IM、IC、IF與IH4月合約基差分別為16.69、7.47、-4.92與-4.14點(diǎn)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)回暖的背景下，基差開始走強(qiáng)，IM與IC等中小盤風(fēng)格指數(shù)基差波動(dòng)較為劇烈，在升水與貼水之間波動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)在分歧中上行，期貨對(duì)沖力度有逐步增強(qiáng)的跡象；IH與IF基差延續(xù)較小的波動(dòng)，整體升水有所走擴(kuò)，表明市場(chǎng)對(duì)IH與IF維持較強(qiáng)的預(yù)期。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.77，滬深300指數(shù)PE為12.33，中證500指數(shù)PE為23.95，中證1000指數(shù)PE為31.38，分別處于歷史42.97分位水平、歷史48.73分位水平、歷史26.17分位水平以及歷史21.25分位水平。本周IH、IF、IC與IM估值升高，目前繼續(xù)處于估值修復(fù)的進(jìn)程中，其中IH、IF估值修復(fù)較為充分，上方依然存有空間，相比而言IC、IM具有較好的比較優(yōu)勢(shì)。我們?cè)?月報(bào)告中提到市場(chǎng)回調(diào)接近尾聲，二季度或?qū)⒅貑⑸齽?shì)，本周二季度伊始市場(chǎng)如期走強(qiáng)，且IC率先創(chuàng)年內(nèi)新高，IM離年內(nèi)新高僅一步之遙，后市有望形成趨勢(shì)性格局；而IH與IF等大盤風(fēng)格指數(shù)大概率震蕩上行并測(cè)試年內(nèi)高位。
操作建議：
1、單邊策略：繼續(xù)持有IF、IC與IM多單，配置IH多單；
2、套利策略：暫無。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、地緣政治對(duì)市場(chǎng)的沖擊
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