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本周數(shù)據(jù)：3月乘用車批發(fā)預(yù)計(jì)同比+7%
　　根據(jù)乘聯(lián)會，3月全國乘用車廠商批發(fā)195.5萬輛，同比增長7.0%，較上月增長22.0%。
　　中汽協(xié)預(yù)計(jì)2023年乘用車批發(fā)銷量達(dá)2,380萬輛，同比+1.3%，新能源汽車2023年將達(dá)900萬輛，同比+35.0%。
　　本周觀點(diǎn)：靜待需求改善自主加速成長
　　汽車智能電動巨變，重塑產(chǎn)業(yè)秩序，看好汽車行業(yè)黃金十年。本月核心組合【伯特利、拓普集團(tuán)、新泉股份、多利科技、雙環(huán)傳動、比亞迪、春風(fēng)動力】。
　　3月新勢力銷量環(huán)比增長，需求加速恢復(fù)。我們判斷需求自國補(bǔ)退坡后逐月恢復(fù)，新勢力降價(jià)后相比燃油性價(jià)比更加凸顯，需求有望持續(xù)上行。
　　我們認(rèn)為，降價(jià)短期有望平息，2023年為電動智能+自主崛起關(guān)鍵一年，本次車企降價(jià)競爭下，優(yōu)質(zhì)自主的強(qiáng)勢產(chǎn)品力在降價(jià)后會更加凸顯。
　　我們預(yù)計(jì)本次降價(jià)有助于：
　　1）加速尾部品牌庫存出清和行業(yè)洗牌；2）優(yōu)質(zhì)自主車企加速份額提升。長期來看，電動智能、秩序重塑主線不改，堅(jiān)定看好優(yōu)質(zhì)自主崛起。
　　乘用車：4月上海車展預(yù)計(jì)迎來新車/技術(shù)密集發(fā)布期，我們對Q2銷量樂觀，4-5月批發(fā)銷量同比有望高速增長，看好車企自主崛起。
　　多重改善提振，看好車企自主崛起。我們認(rèn)為多重改善催化下，乘用車基本面有望于2023Q1見底，后續(xù)有望持續(xù)向上。
　　1）疫情管控放開釋放乘用車消費(fèi)潛力。
　　2）供給改善+主動去庫：3月長城智能新能源干貨大會發(fā)布，Hi4技術(shù)重磅推出；2月吉利“銀河”發(fā)布，首款智能電混SUV“吉利銀河L7”同步全球首發(fā)；1月比亞迪“仰望”發(fā)布，硬核技術(shù)引領(lǐng)品牌向上。2022年12月車企主動去庫，全行業(yè)累計(jì)去庫接近50萬輛，主動庫存調(diào)節(jié)有望為2023年穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
　　3）自主崛起+出口高增，重點(diǎn)關(guān)注全球化、高端化：根據(jù)中汽協(xié)，2023年2月自主份額達(dá)52.8%；2022年自主累計(jì)份額已達(dá)49.9%，創(chuàng)歷史新高。2023年2月乘用車出口27.1萬輛，同比+85.8%，環(huán)比+8.3%；2022年乘用車?yán)塾?jì)出口252.9萬輛，同比增長56.7%。
　　堅(jiān)定看好變革機(jī)遇下自主崛起，推薦【長安汽車、長城汽車、吉利汽車H、比亞迪】，受益標(biāo)的【理想汽車-W、蔚來-、SW賽力斯】
　　零部件：中期成長不斷強(qiáng)化，短期量價(jià)影響有限。電動智能重塑產(chǎn)業(yè)秩序，優(yōu)質(zhì)自主零部件供應(yīng)商一方面憑借性價(jià)比和快速響應(yīng)能力獲得更多的配套機(jī)會，新能源貢獻(xiàn)較大增量，另一方面部分卡脖子技術(shù)借機(jī)實(shí)現(xiàn)0到1突破，打破外資獨(dú)壟斷格局。同時(shí)全球化進(jìn)程明顯加快，搶占海外份額，中國零部件崛起勢不可擋。短期市場擔(dān)心終端價(jià)格戰(zhàn)對零部件的量價(jià)雙殺影響，我們認(rèn)為或可不必過于悲觀，判斷新能源+自主產(chǎn)業(yè)鏈承壓將小于合資燃油產(chǎn)業(yè)鏈，以及有新品放量的零部件表現(xiàn)也將顯著好于行業(yè)，同時(shí)車企降本壓力訴求加大下將加快座椅、底盤電子、汽車電子等的國產(chǎn)替代。堅(jiān)定看好新勢力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動增量，推薦：
　　1、新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選【拓普集團(tuán)、新泉股份、多利科技、雙環(huán)傳動、上聲電子、愛柯迪、文燦股份、上海沿浦】；
　　2、智能電動增量：1）智能化核心主線：優(yōu)選智能駕駛-【伯特利、經(jīng)緯恒潤-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：特斯拉引領(lǐng)一體壓鑄大變革，優(yōu)選【文燦股份、多利科技】，受益標(biāo)的【旭升股份】。
　　摩托車：據(jù)中國摩托車商會數(shù)據(jù)，2023年2月國內(nèi)250cc+中大排量摩托車銷售3.24萬輛，同比+31.9%，環(huán)比+32.8%；2023年1-2月累計(jì)銷售5.68萬輛，同比+7.6%，預(yù)計(jì)從3月開始行業(yè)增速將呈現(xiàn)較快增長。中大排量摩托車當(dāng)前發(fā)展階段類似2013-2014年的SUV板塊，供給端頭部車企新車型、新品牌投放加速提供行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力，市場快速擴(kuò)容。參考國內(nèi)汽車發(fā)展歷史及海外摩托車市場競爭格局，自主品牌有望成為中大排量摩托車需求崛起最大受益者，推薦【春風(fēng)動力、錢江摩托】，相關(guān)受益標(biāo)的【隆鑫通用】。
　　本周行情：整體弱于市場
　　本周A股汽車板塊下降2.3%（流通市值加權(quán)平均，下同），在申萬子行業(yè)中排名第31位，表現(xiàn)弱于滬深300（上漲1.8%）。細(xì)分板塊中，汽車服務(wù)、其他交運(yùn)設(shè)備、乘用車、貨車、汽車零部件、客車分別下跌1.1%、1.1%、2.1%、2.2%、2.6%、3.3%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車行業(yè)芯片供給短缺；原材料成本波動超出預(yù)期；汽車行業(yè)終端需求不及預(yù)期；汽車出口銷量不及預(yù)期。