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阿里“通義千問”官宣內(nèi)測，國內(nèi)AI商用化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)：
　　4月7日，阿里云對旗下AI大模型“通義千問”進(jìn)行官宣，主要面向企業(yè)開啟邀請測試?！巴x千問”將核心功能分為四大類：撰寫短文、職場助理、電影腳本和寫封郵件。阿里達(dá)摩院已在該領(lǐng)域布局多年，2019年啟動了大模型研發(fā)，2022年9月發(fā)布了“通義”大模型系列。我們認(rèn)為隨著國內(nèi)大模型相繼發(fā)布，商業(yè)化落地有望持續(xù)跟進(jìn)，催生大量算力和存儲需求，建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
　　ChatGPT拉動HBM需求高增，龍頭產(chǎn)品持續(xù)迭代升級：
　　據(jù)《韓國經(jīng)濟(jì)日報(bào)》報(bào)道，受益于ChatGPT的火爆，隨著市場對GPU需求劇增，三星、SK海力士HBM（高帶寬內(nèi)存）接單量大增。HBM是一種新型的CPU/GPU內(nèi)存芯片，通過TSV和微凸塊技術(shù)將3D垂直堆疊的DRAM芯片相互連接，可大幅提高內(nèi)存性能、容量、吞吐量。目前HBM主要用于GPU、網(wǎng)絡(luò)交換及轉(zhuǎn)發(fā)設(shè)備（路由器、交換器等）、AI加速器、超級計(jì)算機(jī)及高效能服務(wù)器等領(lǐng)域。目前SK海力士與三星在HBM市場處于領(lǐng)先地位，HBM3將HBM2E帶寬從3.6 Gbps提升至6.4Gbps，并已陸續(xù)用于英偉達(dá)、英特爾、AMD產(chǎn)品中。我們認(rèn)為HBM有望在AI高存力需求下成為重要技術(shù)趨勢。
　　國資委強(qiáng)調(diào)集成電路高質(zhì)發(fā)展，政策支持力度將加大：
　　4月6日，國資委黨委書記、主任張玉卓調(diào)研華大九天，就中央企業(yè)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作聽取建議。張玉卓表示，國資委將進(jìn)一步精準(zhǔn)施策，在人才、資金等方面加大政策支持力度，完善配套措施，支持中央企業(yè)在集成電路產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的完整性、先進(jìn)性上攻堅(jiān)克難、勇往直前，更好促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。我們建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體國產(chǎn)替代投資機(jī)遇，尤其關(guān)注龍頭公司中芯國際的估值重估以及延伸出來的低位修復(fù)機(jī)會。
　　電子本周漲幅+1.17%（5/31），10年P(guān)E百分位為23.10%：
　?。?）本周（2023.04.03 - 2023.04.07）上證綜指上漲1.67%，深證成指上漲2.06%，滬深300指數(shù)上漲1.79%，申萬電子板塊上漲6.69%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為2/31。2023年，電子板塊累計(jì)上漲+23.23%。（2）半導(dǎo)體板塊在電子行業(yè)子板塊中漲幅最高，為+11.92%，其他電子板塊漲幅最低，+3.11%。（3）電子板塊漲幅前三公司分別為佰維存儲（+73.74%）、源杰科技（+63.91%）、奮達(dá)科技（+39.36%），跌幅前三公司分別為百邦科技（-30.50%）、鴻合科技（-14.77%）、勝利精密（-11.34%）。（4）PE：截至2023.04.07，滬深300指數(shù)PE為11.56倍，10年P(guān)E百分位為39.40%；SW電子指數(shù)PE為40.39倍，10年P(guān)E百分位為37.80%。
　　投資建議：
　　存儲產(chǎn)業(yè)鏈推薦兆易創(chuàng)新、北京君正，關(guān)注瀾起科技、江波龍、雅克科技等；AI相關(guān)標(biāo)的推薦英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈和林微納、勝宏科技，關(guān)注寒武紀(jì)、芯原股份、景嘉微、翱捷科技等；中特估/國企推薦中芯國際、北方華創(chuàng)、中微公司、萬業(yè)企業(yè)、長電科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:
　　下游需求不及預(yù)期；國產(chǎn)替代不及預(yù)期；大基金一期重新啟動減持風(fēng)險(xiǎn)；國際科技博弈力度加大風(fēng)險(xiǎn)；疫情影響持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。