>> 廣發(fā)證券-房地產(chǎn)及物管行業(yè)23年第14周周報：推盤季節(jié)性回落，多地政策改善持續(xù)推進(jìn)-230409
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本周政策情況：鄭州、合肥四限放松，多地公積金放松。地方層面，本周鄭州二環(huán)外取消限購、限售放松，合肥部分區(qū)域取消限購，有60歲及以上成員或多孩的戶籍居民家庭可購買第3套房，蘭州、大同、鄭州等地公積金放松。
本周基本面情況：成交清明假期邊際下行，同比依然正增長。受到清明假期一定影響，本周59城新房、13城二手房成交面積環(huán)比分別下降33.3%、29.9%，但同比依然正增長，分別上行18.2%、74.8%，仍有一定的成交熱度。分城市來看，一線深圳、廣州下滑趨勢較明顯，較上周成交量減半，二線中廈門、長沙逆勢邊際上行，環(huán)比分別增長172.4%、34.3%。推盤方面，11城單周商品房推盤面積環(huán)比-70.7%，同比-32.2%，23年4月前6天推盤面積同比-47.7%。本周11城商品房批售比（移動平均3個月）為0.91，環(huán)比-0.03，11城去化周期為22.82個月，去化周期持續(xù)邊際下行。
本周土地情況：土地成交邊際上行，絕對規(guī)模仍處低位。23年第14周商住土地成交面積環(huán)比上升167.5%，出讓金環(huán)比上升153.7%，溢價率為5.5%，環(huán)比上升2.2pct。23年前14周（2022.12.26-2023.4.2），商住土地累計成交面積同比下降13.3%，出讓金同比下降5.7%，其中一線城市商住土地累計出讓金同比下降37.0%，二線城市出讓金累計同比上升12.7%，三線城市出讓金累計同比下降13.7%。
開發(fā)板塊觀點：推盤規(guī)模季節(jié)性回落，多地政策改善持續(xù)推進(jìn)。本周重點城市新房及二手房成交規(guī)模環(huán)比有所下降，一方面金三銀四的季節(jié)性使得推盤規(guī)模下降帶動成交回落，本周重點城市推盤面積環(huán)比下降71%，歷史數(shù)據(jù)來看4月成交規(guī)模也通常低于3月水平，另一方面市場微觀層面到訪數(shù)據(jù)仍有下行。但值得注意的是22年末政策持續(xù)放松帶來的購房成本及門檻的下降對居民觀望情緒有所消解，到訪、轉(zhuǎn)化及成交雖然有下降，但仍高于22年水平。本周鄭州、合肥均進(jìn)一步放松限購，政策環(huán)境持續(xù)改善，在市場熱度邊際波動的情況下鞏固市場熱度，推薦關(guān)注板塊及優(yōu)質(zhì)房企的復(fù)蘇彈性及投資機(jī)會。
本周物業(yè)觀點：板塊低位震蕩，龍頭央國企超額收益延續(xù)。本周恒生指數(shù)下降0.3%，物業(yè)板塊平均下降1.0%，其中央國企龍頭上升0.1%，民企龍頭下降2.7%，物業(yè)板塊整體動態(tài)PE9.5x，處于20年以來1%分位。
風(fēng)險提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對于市場情緒產(chǎn)生擾動。
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