>> 西南證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：一季度銷售同比轉(zhuǎn)正，土地市場點狀回暖-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 1930KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
池天惠 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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百強房企單月銷售金額同比大幅上漲。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)監(jiān)測，2023年3月百強房企銷售金額7427億元，同比上升28%，增幅較上月增長15.7pp，百強房企銷售額穩(wěn)中提升，復蘇勢頭較強。銷售面積4275萬方，同比上升18%，增幅較上月增長18.9pp。累計來看，1-3月實現(xiàn)銷售金額16635億元，同比上升2.2%，實現(xiàn)銷售面積9876萬方，同比下降7.3%。3月適逢傳統(tǒng)營銷旺季，重點30城3月份供應爆發(fā)，成交同環(huán)比齊增，其中環(huán)比漲幅達164%，一季度累計成交上漲21%，市場延續(xù)穩(wěn)步修復行情。從高頻數(shù)據(jù)來看，截至農(nóng)歷三月十七30城新房累計成交面積895萬方，同比+87%；全年累計同比+26%；13城二手房累計成交面積601萬方，同比+118%；全年累計同比+73%。
優(yōu)質(zhì)房企銷售金額同環(huán)比雙增長，企業(yè)格局分化。百強房企3月銷售同環(huán)比都有較大幅度上升，部分優(yōu)質(zhì)房企銷售增長強勁。從克而瑞榜單來看，從克而瑞榜單來看，3月單月銷售表現(xiàn)較好的房企包括：越秀（+314%）、華發(fā)（+149%）、濱江（+126%）、中海（+105%）、建發(fā)（+99%）、華潤（+86%）、華僑城（+55%）、招商（+53%）、綠城（+51%）。1-3月累計銷售表現(xiàn)較好的房企包括：越秀（+220%）、華發(fā)（+112%）、中海（+74%）、華潤（+72%）、濱江（+63%）、招商（+52%）、建發(fā)（+52%）、龍湖（+36%）、綠城（+32%）。
土地市場點狀回暖，流拍率創(chuàng)新低。3月重點監(jiān)測城市溢價率為5.01%，較上月下降0.35pp。得益于縮量提質(zhì)的供地策略與市場回暖，月內(nèi)整體溢價率水平維持在相對高位，南京溢價率高達8%，但城市內(nèi)土拍熱度進一步分化。3月重點監(jiān)測城市土地流拍率僅為9.6%，較上月下降2.4pp，為2022年下半年以來新低。預供地制度在流拍率指標上的作用進一步發(fā)力，各地住宅用地供應也進一步透明，流拍率持續(xù)降低，流拍地塊以三四線城市住宅用地為主。
3月房企投資出現(xiàn)停滯，民企投資積極復蘇。據(jù)克而瑞統(tǒng)計，截至3月末百強房企新增土儲貨值、投資金額和建面合計分別為5060億、2101億元和3247萬平方米，新增貨值較2022年同期下降16%，企業(yè)整體投資依舊謹慎。截至3月末，近七成百強房企未有新增土儲入賬。拿地企業(yè)仍以頭部央國企、優(yōu)質(zhì)區(qū)域型民企為主力軍，核心城市城投拿地比例較去年大幅降低。華潤、保利、招商等央國企一季度拿地金額超70億元，龍湖、濱江、偉星等區(qū)域型民企持續(xù)深耕，表現(xiàn)較好。截至3月末百強房企新增貨值29%集中于TOP10房企，TOP11-20強新增貨值占百強總新增14%，TOP21-30強占12%。
投資建議：我們認為當前板塊應當關注2條投資主線：1）開發(fā)企業(yè)：華發(fā)股份、越秀地產(chǎn)、招商蛇口、保利發(fā)展、濱江集團、建發(fā)股份、萬科A、龍湖集團、華潤置地等；2）物管企業(yè)：中海物業(yè)、華潤萬象生活、招商積余等。
風險提示：銷售恢復不及預期；政策效果不及預期；行業(yè)流動性風險。
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