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邏輯：
　　（1）供應(yīng)方面：前期意外降負(fù)裝置負(fù)荷提升，大榭石化投產(chǎn)，中金石化裝置意外停車疊加部分裝置計(jì)劃內(nèi)檢修，國(guó)內(nèi)及亞洲負(fù)荷下行趨勢(shì)延續(xù)，供應(yīng)增量或有限。據(jù)資訊統(tǒng)計(jì)，3月產(chǎn)能基數(shù)上調(diào)背景下，PX產(chǎn)量為270萬(wàn)噸，環(huán)比增加43萬(wàn)噸，隨海內(nèi)外裝置陸續(xù)開啟計(jì)劃內(nèi)檢修，Q2供應(yīng)相較于Q1預(yù)期下調(diào)，Q1供應(yīng)余量將在Q2去化。
　?。?）需求方面：PTA本周開工變動(dòng)不大，市場(chǎng)貨源結(jié)構(gòu)性偏緊下，對(duì)PX的需求短期未見下行。隨檢修季預(yù)期帶來(lái)的備貨需求兌現(xiàn)及PX高價(jià)上行趨勢(shì)放緩，后續(xù)市場(chǎng)采購(gòu)商談或有減淡。聚酯端庫(kù)存繼續(xù)上行，下游需求偏弱狀態(tài)下若出現(xiàn)負(fù)反饋或?qū)ι嫌斡幸欢A(yù)期壓力。
　　（3）庫(kù)存方面：進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，下游PTA生產(chǎn)需求較堅(jiān)挺，短期庫(kù)存壓力不大。
　　（4）估值方面：亞洲石腦油受油價(jià)利好驅(qū)動(dòng)大幅拉漲，同期PX價(jià)格受原油支撐上行后高位震蕩，PXN小幅回調(diào)；PTA價(jià)格高位回落，隨市場(chǎng)矛盾消化轉(zhuǎn)移，存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
　?。?）整體邏輯：PX供需面變化不顯著，本周價(jià)格中樞再次抬升主要來(lái)自原油利好驅(qū)動(dòng)。我們認(rèn)為，1）強(qiáng)預(yù)期交易轉(zhuǎn)弱下市場(chǎng)清淡對(duì)價(jià)格高位支撐有限；2）檢修季內(nèi)若無(wú)新增異動(dòng)，PX價(jià)格依靠基本面上行動(dòng)力不足；3）產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)持續(xù)停留在上游或影響下游需求。PX短期價(jià)格變動(dòng)主要來(lái)自PTA價(jià)格回調(diào)和調(diào)油預(yù)期落地，關(guān)注PTA及成品油市場(chǎng)節(jié)奏。
　　操作策略：
　　短期或偏強(qiáng)震蕩為主，中長(zhǎng)期關(guān)注下游需求預(yù)期轉(zhuǎn)向。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：
　　調(diào)油超預(yù)期、檢修不及預(yù)期、原油大幅下跌、PTA價(jià)格回落