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投資建議：AI主線將從雞犬升天進(jìn)入去偽存真階段，但并不意味著AI行情結(jié)束。隨著行情的擴(kuò)散以及大模型稀缺程度減弱，行情最終會開始進(jìn)入去偽存真階段。也就是說，真正有產(chǎn)品落地，或者業(yè)務(wù)受益于人工智能技術(shù)發(fā)展的公司，股價(jià)才能夠持續(xù)上漲。推薦標(biāo)的：金山辦公、科大訊飛、凌志軟件、杰創(chuàng)智能、安博通、中科曙光。
　　互聯(lián)網(wǎng)大廠人工智能大模型密集宣傳，百度文心一言先發(fā)優(yōu)勢明顯。從華為盤古和京東言犀，到即將發(fā)布的阿里通義，近期互聯(lián)網(wǎng)大廠大模型密集宣傳，使得大模型稀缺性快速下降。此前率先發(fā)布的百度文心一言獲得最大流量，占得先機(jī)。
　　由于AI大模型投入過大，將在很長一段時(shí)間內(nèi)都虧損，最終競爭格局將類似公有云寡頭壟斷?；ヂ?lián)網(wǎng)大廠有自己原來的業(yè)務(wù)可提供支持，其他小公司不具備持續(xù)投入的能力，尤其是一些現(xiàn)在還在虧損的公司，大模型可能只是用來融資的借口。我們認(rèn)為最終大模型的競爭格局將類似現(xiàn)在的公有云格局，形成寡頭壟斷格局。
　　大模型在產(chǎn)業(yè)鏈上到底占多少價(jià)值量現(xiàn)在依然難以判斷，尤其在中國。從openAI的商業(yè)模式來看，主要是按照成本加成的方式定價(jià)（0.002美元/每1000 tokens），不同場景下的溢價(jià)都讓渡給應(yīng)用服務(wù)商。但我們認(rèn)為在中國會有很多私有化部署的場景，可能會衍生出新模式，比如華為可以首先銷售盤古大模型L0，然后在客戶私有環(huán)境下用客戶數(shù)據(jù)訓(xùn)練出L1并應(yīng)用于客戶場景，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收費(fèi)。
　　商業(yè)模式上華為最務(wù)實(shí)，產(chǎn)品端騰訊最值得期待。華為盤古大模型剛剛發(fā)布，技術(shù)上缺乏新意，更多還是延續(xù)華為傳統(tǒng)項(xiàng)目制商業(yè)模式的思路。目前互聯(lián)網(wǎng)大廠中唯有騰訊的大模型還沒有發(fā)力宣傳，自然語言大模型跟微信、QQ等聊天產(chǎn)品有天生契合點(diǎn)，反而最值得期待。