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外盤來看，自上周六USDA發(fā)布種植意向報(bào)告，美豆新作預(yù)期種植面積低于市場(chǎng)預(yù)期，CBOT大豆持續(xù)反彈，最高達(dá)1520美分/蒲，隨后維持在1500美分以上高位震蕩。但本周三阿根廷宣布再次開啟大豆美元計(jì)劃，對(duì)美豆出口銷售形成壓力，疊加周四公布的美豆最新出口銷售數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，巴西大豆的出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)隨著升貼水的繼續(xù)下滑愈發(fā)明顯，美豆出口壓力進(jìn)一步增加，CBOT大豆受此影響再次走弱。
　　內(nèi)盤來看，本周豆粕跟隨美豆先漲后跌，但在4、5月大豆到港量預(yù)期顯著增加，現(xiàn)貨壓力尚未完全釋放情況下，走勢(shì)依舊弱于外盤。
　　國(guó)外方面，巴西中西部的收獲工作基本結(jié)束，目前收獲工作集中在南部和馬托皮巴地區(qū)。此前市場(chǎng)對(duì)巴西本年度產(chǎn)量能否突破1.5億噸產(chǎn)生一定分歧，主要源于南里奧格蘭德州大豆產(chǎn)量因干旱而預(yù)期產(chǎn)生大量損失，但隨著其他州收獲接近尾聲，馬托皮巴地區(qū)單產(chǎn)報(bào)告增幅很高，從而強(qiáng)化了巴西整體豐產(chǎn)的預(yù)期，使得巴西大豆整體產(chǎn)量大概率沒有跌破1.5億噸。當(dāng)前巴西大豆銷售進(jìn)度接近50%，賣壓還將持續(xù)，短期內(nèi)升貼水預(yù)計(jì)仍維持較低水平。隨著巴西大豆出口競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，疊加阿根廷再次開啟大豆美元計(jì)劃，刺激大豆及副產(chǎn)品出口，美豆出口銷售壓力增加。
　　國(guó)內(nèi)方面，由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆到港量不多，且整體開機(jī)率不高，豆粕庫存近期變化不大。下游因生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)較差，豆粕減量替代情況較多，短期國(guó)內(nèi)保持供需雙弱的局面。后續(xù)隨著大豆到港量增加，開機(jī)率回升，油廠豆粕庫存大概率將大幅累增。
　　整體來看，由于4、5月大豆到港量預(yù)期均較高，現(xiàn)貨后期壓力仍然較大，預(yù)計(jì)后市基差將繼續(xù)走弱。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：大豆到港延遲、宏觀因素