>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年4月第2周)：指數(shù)維持高位-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤：仍在高位。1）本周信用債動能總指數(shù)較上周下跌1.57%，當前處于91.5%的較高歷史分位值。2）動能總指數(shù)偏離趨勢項的幅度收斂至18.16%，仍高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：總指數(shù)優(yōu)于2021年、2022年同期水平，略低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為53.66bp，較上周收窄2.88bp；信用債動能總指數(shù)下跌0.44個分值，較上周跌幅1.57%。
各券種動能指數(shù)跟蹤：分券種來看，本周現(xiàn)券成交活躍度有所回升，產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)隨之上漲，不過受新券發(fā)行偏緩影響，城投債動能指數(shù)略有下降。其中，城投債動能指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)，但兩者分化有所收斂。
城投債動能指數(shù)：邊際下跌。1）本周城投債動能指數(shù)較上周下跌3.94%，當前處于91.1%的較高歷史分位值。2）就偏離趨勢值的程度來看，指數(shù)偏幅收斂至27.97%，持續(xù)高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為53.66bp，較上周收窄2.88bp；城投債動能指數(shù)下跌1.33個分值，較上周跌幅3.94%。
產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)：偏幅收斂。1）本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周上漲1.24%，當前處于76.1%的歷史分位值。2）指數(shù)偏離趨勢項的幅度收斂至8.99%，處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+中票利差為52.64bp，較上周走闊1.65bp；產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)上漲0.29個分值，較上周漲幅1.24%。
風險提示：測算指數(shù)變量失真，指數(shù)計算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)
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