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關(guān)注：4月初地產(chǎn)銷(xiāo)售維持同比高增
　　4月初地產(chǎn)高頻銷(xiāo)售雖季節(jié)性環(huán)比回落，同比仍維持較高水平。30大中城市商品房4月初第一周成交面積同比+46%（上周同比+59%，3月整月同比+45%），12城二手房4月初第一周成交面積同比+111%（上周同比+124%，3月整月同比+105%）。根據(jù)貝殼研究院，3月的部分前瞻指標(biāo)偏弱，如二手房帶看指數(shù)較2月有所下降，新房案場(chǎng)指數(shù)（反映新房項(xiàng)目帶看情況的指標(biāo)）較2月約持平，故市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)4月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性。我們認(rèn)為2月的前瞻數(shù)據(jù)大幅向好或較多受益于疫后推延的需求，3月中旬以后出現(xiàn)脈沖式轉(zhuǎn)弱為正常節(jié)奏。進(jìn)入4月，地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)持續(xù)性進(jìn)入驗(yàn)證期，關(guān)注銷(xiāo)售數(shù)據(jù)可能階段性回落的幅度以及后續(xù)的好轉(zhuǎn)節(jié)奏。
　　基本面：水泥需求繼續(xù)走弱，玻璃庫(kù)存持續(xù)去化
　　水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回落，價(jià)格下跌區(qū)域主要有華北、東北、華東和西北地區(qū)，幅度10-50元/噸。四月初，受清明假期以及大范圍降雨天氣影響，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求明顯減弱。全國(guó)水泥企業(yè)出貨率降至54.4%，環(huán)比回落6.3個(gè)百分點(diǎn)，同比亦下降約6.3個(gè)百分點(diǎn)；華東水泥企業(yè)出貨率降至約63.5%，環(huán)比回落5.75個(gè)百分點(diǎn)，同比亦下降約1.25個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，受需求疲軟、庫(kù)存上升的影響，以及部分企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額，價(jià)格不斷暗降。
　　玻璃：本周浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，交投略有放緩，節(jié)假日及天氣一定程度影響出貨。前期市場(chǎng)成交持續(xù)良好下，中下游稍有存貨，疊加假期、降雨影響，周內(nèi)出貨有所放緩，但多地出貨相對(duì)正常，市場(chǎng)情緒平和。預(yù)計(jì)短日市場(chǎng)貨源或仍需消化，后期補(bǔ)貨將逐步有所增加，交投存好轉(zhuǎn)預(yù)期。浮法廠主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存較低，價(jià)格易漲難跌。本周在產(chǎn)產(chǎn)能略增，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)共計(jì)306條，在產(chǎn)240條，日熔量共計(jì)162180噸，較上周增加600噸，周內(nèi)產(chǎn)線(xiàn)復(fù)產(chǎn)1條，暫無(wú)冷修線(xiàn)。重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為5346萬(wàn)重量箱，較上期庫(kù)存下降130萬(wàn)重量箱，降幅2.37%，庫(kù)存環(huán)比降幅縮小4.26個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存天數(shù)約27.30天，較上周減少1.11天。本周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份產(chǎn)量1256.20萬(wàn)重量箱，消費(fèi)量1356.17萬(wàn)重量箱，產(chǎn)銷(xiāo)率107.96%。
　　觀點(diǎn)：當(dāng)前重點(diǎn)推薦玻纖，持續(xù)推薦地產(chǎn)鏈
　　當(dāng)前重點(diǎn)推薦玻纖。玻纖行業(yè)有望迎來(lái)積極變化：1）價(jià)格將回升。目前價(jià)格下中小玻纖企業(yè)已處于盈虧平衡線(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下玻纖行業(yè)庫(kù)存天數(shù)已于3月開(kāi)始下降，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月末玻纖行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存約80萬(wàn)噸，相較2月末歷史高點(diǎn)82萬(wàn)噸下降2萬(wàn)噸。伴隨需求邊際改善，尤其風(fēng)電紗需求有望在2季度放量，預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格有望自底部上漲；2）新成長(zhǎng)出現(xiàn)。2023年是玻纖復(fù)合材料在光伏領(lǐng)域應(yīng)用的元年，有望復(fù)制玻纖在風(fēng)電領(lǐng)域的中期成長(zhǎng)。
　　持續(xù)推薦地產(chǎn)鏈。繼續(xù)看好先疫后復(fù)蘇、后地產(chǎn)銷(xiāo)售改善帶來(lái)的總量改善，建議積極配置家裝建材，繼續(xù)推薦三棵樹(shù)、偉星新材、東方雨虹、堅(jiān)朗五金、北新建材、箭牌家居等一線(xiàn)標(biāo)的，以及蒙娜麗莎、科順股份、東鵬控股、中國(guó)聯(lián)塑、志特新材、兔寶寶等較大彈性的二線(xiàn)標(biāo)的；以及受益于竣工修復(fù)與冷修供給收縮的玻璃，有望兌現(xiàn)價(jià)格彈性；此外水泥同樣具備修復(fù)空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、地產(chǎn)需求修復(fù)低于預(yù)期；
　　2、原材料價(jià)格大幅上漲。