>> 建信期貨-尿素日報-230411
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 2513KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭浩洲 |
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市場表現(xiàn)：尿素主力期貨合約整體反彈。UR2305收盤價2385元/噸，漲幅3.14%，成交量191263手，持倉量117405手，凈減11154手。
現(xiàn)貨報價：尿素（小顆粒）出廠價格全面下行。河南晉開出廠價2450元/噸（-60）;河南心連心出廠價2490元/噸（-90），陽煤平原出廠價2510元/噸（-10），華魯恒升出廠價2460元/噸（-30），山西豐喜出廠價2460元/噸（-10），山西蘭花出廠價2400元/噸（-20）；河北東光出廠價2470元/噸（-30）;河北正元出廠價2460元/噸（-40）。
供應庫存：尿素裝置開工率保持高位。截止4月06日，全國尿素日產(chǎn)量17.10萬噸，周環(huán)比增長5.08%，同比增長9.80%，產(chǎn)量創(chuàng)下近年新高。尿素企業(yè)庫存量57.92萬噸，周環(huán)比增加5.11萬噸，增幅9.67%，較去年同期增加18.60萬噸，漲幅47.31%。
后市展望：供應端，尿素裝置短停檢修后快速重啟，上周周度產(chǎn)量創(chuàng)下新高，預計日產(chǎn)量仍然將保持在16萬噸以上的高位，供應彈性相對較小。需求端，春季農(nóng)業(yè)集中備肥需求結束，復合肥企業(yè)開工率大幅下滑，下游和終端市場重心從采購轉向銷售，三聚氰胺開工率保持高位但增量有限，供需雙弱的壓力逐漸向庫存端傳導，企業(yè)庫存年在持續(xù)去庫后迎來第一次增長，企業(yè)預收訂單也同步大幅下降。此外，外盤市場價格繼續(xù)走弱導致內(nèi)外盤價格持續(xù)保持倒掛階段。原料端，煤炭價格繼續(xù)走弱，煤化工品靜態(tài)成本中樞整體下移。我們在上周聚焦和周報里強調(diào)“上周期現(xiàn)貨已經(jīng)同步走弱，現(xiàn)貨價格目前重心在2400至2500左右，基本面缺乏利好支撐，但需要注意05-09合約即將迎來移倉換月階段，09合約下行空間或將在現(xiàn)貨價格企穩(wěn)和期現(xiàn)基差收斂中先行止跌”，周末現(xiàn)貨市場情緒轉變較快，盤面在深貼水的情況下資金風險偏好明顯更高，但邏輯上并未形成反轉預期，09價格低位反彈不及05合約，5/9價差再度走闊，我們認為主力合約在換月結束后價格仍然在2100-2500之間震蕩為主，關注煤炭能否結束弱勢企穩(wěn)。
風險提示：海外風險事件出口政策轉向裝置大面積停產(chǎn)
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