>> 銀河證券-麗人麗妝(605136)短期經(jīng)營業(yè)績承壓，自有品牌及新興渠道拓展或成未來增長新動力-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
1276KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
甄唯萱 |
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事件
2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.42億元，同比下降21.98%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損1.39億元，同比下降133.92%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損1.72萬元，同比下降147.55%。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為1.33億元，較上年增加199.51%。
傳統(tǒng)平臺營收不及預(yù)期，自有孵化品牌及新興渠道營收增長突出；疫情影響及促銷活動導(dǎo)致全年整體收入不及預(yù)期
2022年，公司營業(yè)收入為32.42億元，較上年同期下降21.98%，主要原因是宏觀經(jīng)濟和消費者需求的不確定性增強，以及3月下旬到5月底，上海及周邊地區(qū)受疫情影響導(dǎo)致倉儲物流不暢，對公司營收產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。歸屬于母公司凈虧損1.39億元，較上年同期下降133.92%，主要是受到營業(yè)收入下降和大量促銷導(dǎo)致整體毛利下滑的影響所致。此外，公司加大備貨庫存力度，以保證消費者體驗，但也導(dǎo)致計提的減值準(zhǔn)備增多，影響歸母凈利潤。
從業(yè)務(wù)平臺來看，報告期內(nèi)天貓平臺業(yè)務(wù)仍然為公司主要運營平臺，2022年由于天貓平臺整體流量紅利的消失，伴隨獲客成本的上升，導(dǎo)致天貓業(yè)務(wù)整體未達預(yù)期。其他平臺實現(xiàn)營收同比增長，主要系報告期內(nèi)公司不斷加大以抖音為代表的新型平臺業(yè)務(wù)發(fā)展力度，并持續(xù)優(yōu)化抖音等新平臺的營銷策略，通過提升店鋪自播頻率、優(yōu)化內(nèi)容種草質(zhì)量等有效的營銷手段，更加精準(zhǔn)地觸達目標(biāo)消費人群。截至2022年12月31日，公司運營的抖音小店達到36家，較2021年底增加3家，新興渠道業(yè)務(wù)營收同比增長超60%。與此同時公司不斷孵化新品牌以解決現(xiàn)有合作品牌短期內(nèi)無法滿足消費者細分市場新需求的問題。報告期內(nèi)，公司陸續(xù)推出了尋味檔案、愛貝萌、貝必優(yōu)、續(xù)歡等新孵化品牌，這些孵化品牌在抖音、快手、小紅書和B站等電商營銷平臺上反應(yīng)良好，并得到美妝達人的積極推薦，新平臺與新品牌雙管齊下，不斷為公司提供新動能、新機會。
從產(chǎn)品來看，報告期內(nèi)美妝洗護品類仍為公司主要運營品類，報告期由于受到整體經(jīng)濟形勢的沖擊，消費市場整體表現(xiàn)疲軟，部分品牌銷售收入缺口較大、未達預(yù)期，對于整體化妝品品類收入影響較大。
從銷售模式來看，公司在報告期內(nèi)買斷業(yè)務(wù)同比下降主要系公司運營的部分品牌銷售未達預(yù)期所致，代運營業(yè)務(wù)下降主要系公司代運營品牌收入未達預(yù)期；報告期內(nèi)公司為了清理存貨，進行了較多的分銷業(yè)務(wù)，從而使得公司整體分銷業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)較大增長。
從季度來看，由于上海市在2022年第二季度面臨較大的物流壓力以及消費需求下降等不確定因素給公司報告期的業(yè)績帶來了一定的不利影響，營收同比下降23.46%。第四季度通常是美妝洗護類產(chǎn)品傳統(tǒng)銷售旺季，然而報告期內(nèi)第四季度受公司年末清倉大量促銷的影響，部分品牌出現(xiàn)產(chǎn)品售價與成本倒掛的情況，疊加疫情影響下物流不暢、消費需求萎縮等因素，營收環(huán)比雖出現(xiàn)明顯增長，但同比下滑依然嚴(yán)重，下滑幅度達30.87%。
2022年綜合毛利率下降9.40pct，期間費用率上升3.23pct
從毛利率角度看，公司整體毛利率較2021年同期下降了9.40個百分點，毛利率出現(xiàn)較大下滑主要系公司在報告期內(nèi)公司為擴大銷售規(guī)模，進行了較多促銷導(dǎo)致毛利率下降所致，分銷業(yè)務(wù)方面出現(xiàn)負毛利，主要系公司為清理存貨，導(dǎo)致目前部分品牌出現(xiàn)售價與成本倒掛的情況。
從費用的角度來看，2022年公司費用率為26.38%，期間費用率同比上升3.23個百分點，主要系報告期內(nèi)營業(yè)收入的下降程度大于期間費用的下降程度所致。報告期內(nèi)公司銷售費用同比下降12.99%，系公司主動減少了部分品牌的營銷投放，廣告費用下降0.64億元，此外由于銷售未達預(yù)期，相應(yīng)的平臺運營費用較上期減少0.59億元；管理費用同比增長9.94%，主要系公司使用權(quán)資產(chǎn)的折舊費用上升0.06億元所致；研發(fā)費用未發(fā)生明顯變化；財務(wù)費用同比增加138.77%，主要系當(dāng)期匯兌損益增加0.12億元所致。
顯著的品牌合作規(guī)模效應(yīng)，業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的營銷效率
經(jīng)過化妝品網(wǎng)絡(luò)零售領(lǐng)域多年的探索和深耕，公司已經(jīng)與雪花秀、雅漾、后、施華蔻、芙麗芳絲、奧倫納素、馥綠德雅等60余個來自不同國家、不同細分品類的品牌建立了長期緊密的合作關(guān)系，以化妝品大類為核心，通過提供全鏈路綜合服務(wù)和精細化產(chǎn)品運營，為合作方打造爆款產(chǎn)品、提升品牌形象，品牌數(shù)量及覆蓋類目廣泛，規(guī)模優(yōu)勢及先發(fā)效應(yīng)凸顯。同時公司前端能力優(yōu)勢明顯，始終注重品牌營銷的信息支持及效率提升，綜合包括平臺、功效、產(chǎn)地、價格、品類在內(nèi)的各類商品信息，在消費者體驗及偏好、各平臺特征以及廣告投放宣傳等方面依托于強大的數(shù)據(jù)分析能力，預(yù)判行業(yè)流行趨勢與消費者需求變化，在產(chǎn)品升級方向、包裝物料、促銷節(jié)奏、組合定價等方面為品牌方作出規(guī)劃，提高促銷爆單概率、新品首發(fā)成功率、優(yōu)化品牌形象，配合具有針對性的推薦銷售活動與廣告呈現(xiàn)模式，向廣大消費者提供個性化、定制化且精準(zhǔn)的產(chǎn)品推薦，以期實現(xiàn)廣告投放效率的最大化，同時提升銷售轉(zhuǎn)化能力。
準(zhǔn)確把握消費者心理及行業(yè)風(fēng)向，精細化IT管理系統(tǒng)提升整體運營
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