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PTA：主流PTA供應(yīng)商持續(xù)在市面上收貨，對近月合約帶來提振。5-9反套減倉。短期05震蕩市，09合約轉(zhuǎn)折點(diǎn)或?qū)⒃?月底到來。05合約多PTA空乙二醇繼續(xù)參與。09合約多PTA空Brent。主力向09合約轉(zhuǎn)移，05合約持倉從168萬手降至103萬手。然而行情拐點(diǎn)仍然需要由聚酯端的開工明顯下滑來驅(qū)動，當(dāng)前成本支撐仍然存在，意味著即使短期有回調(diào)，其行情也可能反復(fù)不流暢。我們認(rèn)為4月底是重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，主要是由于聚酯的庫存和開工矛盾在4月底有望激化，并逐步兌現(xiàn)為開工的集中下調(diào)帶來順暢的PTA負(fù)反饋格局。短期05合約以震蕩市對待，5-9反套減倉。
　　MEG：港口庫存去化4萬噸加上海南煉化停車，乙二醇反彈。維持05維持震蕩市判斷，下方4000支撐，上方4200壓力。中期關(guān)注未來09合約逢低做多機(jī)會，逢低關(guān)注9-1正套。09合約逢低多PTA空乙二醇。4月份海南煉化停車/恒力石化檢修/浙石化轉(zhuǎn)產(chǎn)/衛(wèi)星石化檢修對于國產(chǎn)供應(yīng)量來說有一定的減量，然而整體供應(yīng)量121萬噸/月的水平，整體緊平衡，4月份有望小幅去庫。進(jìn)口方面美國南亞、韓國裝置重啟進(jìn)度不及預(yù)期并有部分檢修，因此整體進(jìn)口量4月份小幅下調(diào)至55-56萬噸。然而供應(yīng)縮量之下，聚酯開工也已經(jīng)見頂，4月份乙二醇緊平衡，然而5月份再次累庫?？傮w來看05合約難有趨勢性行情出現(xiàn)，維持震蕩市操作。09合約多PTA空乙二醇對沖為主。