>> 國泰君安期貨-鉛蓄電池行業(yè)剖析系列報(bào)告（一）：短期需求走弱，長(zhǎng)期聚焦原料結(jié)構(gòu)和消費(fèi)替代-230410
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
季先飛 |
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鉛蓄電池在鉛消費(fèi)結(jié)構(gòu)中有著舉足輕重的地位，而廢鉛蓄電池則構(gòu)成了鉛冶煉的主要原料，由此可見鉛蓄電池的生產(chǎn)與回收與鉛的需求和供應(yīng)情況息息相關(guān)，鉛蓄電池行業(yè)成為了串聯(lián)起鉛產(chǎn)業(yè)鏈的重要板塊。本系列報(bào)告將結(jié)合一季度調(diào)研信息淺析行業(yè)基本格局與近年變遷，并嘗試從定量角度匡算對(duì)于鉛消費(fèi)側(cè)的影響。據(jù)調(diào)研了解，從鉛蓄電池的行業(yè)全景來看，鉛蓄電池在原料層面對(duì)于再生鉛的訴求囊括更多雜質(zhì)元素的含量要求，在生產(chǎn)層面致力于提升自動(dòng)化水平來降本增效，在消費(fèi)層面則關(guān)注鋰電池和鈉電池的替代。
1、不同類型電池、電池的不同部位對(duì)鉍含量要求存在差異，業(yè)內(nèi)普遍提出增加監(jiān)控再生鉛中雜質(zhì)元素的訴求。某儲(chǔ)能電池企業(yè)認(rèn)為再生鉛添加后電池的自放電較多，即再生鉛的使用感受與原生鉛依然有差異；汽車電池企業(yè)認(rèn)為再生鉛中的鉍含量若不加控制對(duì)汽車蓄電池影響不大；某電動(dòng)車蓄電池企業(yè)表示有些電池結(jié)構(gòu)例如正極板只能使用原生鉛。同時(shí)，部分生產(chǎn)廠商提出訴求，認(rèn)為目前國家標(biāo)準(zhǔn)中監(jiān)控的再生鉛雜質(zhì)元素?cái)?shù)量仍較少，要求監(jiān)控再生鉛中的更多元素并規(guī)定含量。
2、鉛蓄電池生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)高度自動(dòng)化，在環(huán)保和降本增效兩個(gè)層面均能收獲正向效應(yīng)。一方面，鉛蓄電池生產(chǎn)車間若能做到生產(chǎn)全部自動(dòng)化控制、建立無人化生產(chǎn)車間，便可以有效切斷污染廢棄物向社會(huì)層面排放的路徑。另一方面，提高生產(chǎn)中的機(jī)械化程度，能夠有效提升生產(chǎn)效率及降低生產(chǎn)成本。某企業(yè)自動(dòng)化率達(dá)到80%，另一企業(yè)形成了包含了數(shù)字化監(jiān)控、自動(dòng)化生產(chǎn)等技術(shù)的高水平智能制造產(chǎn)線。
3、部分業(yè)內(nèi)專家指出，在汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能等板塊，鉛蓄電池與鋰電池在能量密度、轉(zhuǎn)換效率和壽命等方面存在明顯差距，而在電動(dòng)自行車領(lǐng)域其安全性及性價(jià)比均勝于鋰電池，認(rèn)為短時(shí)間內(nèi)，電動(dòng)自行車板塊中鋰電五年內(nèi)不太可能做到50%的市場(chǎng)份額，在鋰電池實(shí)現(xiàn)對(duì)鉛酸電池完全替代的路上，鋰電池的成本需要優(yōu)化，且安全性需要大幅提高。未來鈉電池量產(chǎn)后，其成本與鉛蓄電池和鋰電池成本的接近程度將決定其替代趨勢(shì)。
從鉛蓄電池的微觀消費(fèi)來看，中短期內(nèi)整體需求承壓。儲(chǔ)能電池的應(yīng)用終端包括工商業(yè)削峰填谷、分布式光伏等，整體來看企業(yè)訂單的季節(jié)性特征不顯著。在汽車和電動(dòng)自行車蓄電池板塊，2023年一季度消費(fèi)相較往年基本持穩(wěn)，暫未凸顯出顯著增量，且普遍預(yù)期4月消費(fèi)存在季節(jié)性走弱預(yù)期，部分企業(yè)已經(jīng)于3月調(diào)降產(chǎn)能利用率。因此站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，消費(fèi)端疲軟趨勢(shì)或傳導(dǎo)至蓄企補(bǔ)庫空間縮窄，鉛錠消費(fèi)走弱預(yù)期將構(gòu)成鉛價(jià)上方壓力，以逢高布空思路對(duì)待。
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