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★調(diào)研背景及主要結(jié)論
　　1)電力：2月寧夏結(jié)算電價(jià)在0.51元/度，調(diào)研樣本區(qū)域鐵合金廠基本都有余熱發(fā)電或者煤氣發(fā)電，甚至部分還準(zhǔn)備配光伏發(fā)電等項(xiàng)目，因此可以適當(dāng)降低成本。余熱發(fā)電或尾氣發(fā)電采用并網(wǎng)不上網(wǎng)政策，要繳納基金費(fèi)用等約4%左右。后期隨著動(dòng)力煤供應(yīng)逐漸上升價(jià)格下行，結(jié)算電價(jià)或有下調(diào)可能，但調(diào)動(dòng)幅度不大，因此電價(jià)方面仍有支撐。
　　2)總體成本核算，結(jié)合余熱發(fā)電補(bǔ)充等，電力成本如果按0.5元/度估算，硅錳6517的成本約在7044元/噸左右。按近期硅錳出廠價(jià)格來(lái)看，工廠已經(jīng)低于盈虧平衡線，甚至通過(guò)調(diào)節(jié)錳礦配比也難獲得利潤(rùn)，因此部分工廠面臨虧損逐漸停爐。硅鐵方面，煤系產(chǎn)品占成本比重較大，電價(jià)、蘭炭在硅鐵成本占比中占到75%左右的水平。按0.5元/度電價(jià)算目前寧夏地區(qū)硅鐵廠平均成本在7300元/噸左右，根據(jù)目前市場(chǎng)價(jià)格看工廠小幅盈利，但盈利水平偏低。
　　★投資建議：
　　通過(guò)此次對(duì)樣本企業(yè)調(diào)研，了解到目前寧夏地區(qū)限產(chǎn)增加，大部分是由于利潤(rùn)較低影響。就當(dāng)前價(jià)格來(lái)看，硅錳廠基本都在盈虧線以下，因此近期硅錳開(kāi)工率下降較為明顯。硅鐵廠還有部分盈利。后期來(lái)看，需求不確定性較大，主要看成本支撐。雖然動(dòng)力煤供需逐漸寬松，價(jià)格仍有下行趨勢(shì)，但后期電價(jià)下調(diào)幅度有限。硅錳方面，目前整體庫(kù)存偏高，雖然開(kāi)工率有所下降但供應(yīng)仍處寬松。需求方面由于房地產(chǎn)仍未見(jiàn)明顯起色，房地產(chǎn)銷售到開(kāi)工鏈條傳導(dǎo)失效，需求難言樂(lè)觀。后期來(lái)看庫(kù)存壓力下盤面或跟隨成本價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。硅鐵方面，雖庫(kù)存壓力仍在逐漸去庫(kù)，需求持續(xù)弱勢(shì)，短期成本支撐，后期關(guān)注需求端變化。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　調(diào)研樣本代表性有限，不足以全面反映市場(chǎng)情況。